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“休闲度假村”故事 复星旅文IPO发布会里的亏损话题

  按照钱建农的说法,全球休闲度假市场规模占全球旅游市场的份额为58.8%,而目前的中国的休闲度假市场发展还处于初级阶段,何况中国有全球近乎最便宜的人力资源。因此他十分看好中国未来休闲旅游行业。

  从复星自身的业务角度来看,该公司推进的另一项IPO工作同样面临不确定性。观点地产新媒体了解,母婴类社区平台宝宝树集团11月14日在香港召开全球发售新闻发布会,披露最大募资规模约22.03亿港元。这与此前传闻宝宝树集资10美元总额相比,削减达八成。

  亏损与亚特兰蒂斯

  近几年的亏损是复星旅文无法避开的,也是被人们广泛关注的话题。根据财报,2015、2016、2017、2018年上半年其净亏损分别为9.54亿元、4.73亿元、2.95亿元及1.35亿元。

  在发布会中,王文平并没有对复星旅文的净利润亏损进行解释,外界解读的原因则是业务扩张过快、负债过大导致。他转而解释了亚特兰蒂斯经营亏损的情况和原因。

  亚特兰蒂斯是复星文旅的拳头项目,由于处于开业筹备期,2016年录得1.4亿的经营亏损;2017年亏损为3.8亿元,其中包含8000万元的一次性品牌使用费,和1.5亿元的开业筹备成本费用;2018年上半年有3.6亿元的经营亏损,其中包含1.8亿元的开业筹备成本费用。这些合计近4.1亿元的一次性费用今后将不会继续产生。

  同时,亚特兰蒂斯有一部分未确认的物业销售,暂时记在合同负债项中,会随着物业的交付,在2018年下半年和之后确认为收入。

  王文平介绍, 复星旅文将其收入划分为三部分,第一部分是Club Med的度假村,第二部分是亚特兰蒂斯及其他将开业的旅游目的地,休闲场景服务方案则作为第三部分。经营利润方面,Club Med的经营利润从2015年的-9500万元,上升到4.64亿元人民币。

  2018年上半年,度假村及目的地运营收入金额为,增速为10.9%,其中亚特兰蒂斯的收入贡献是2亿元,除此之外基本都来源于Club Med的运营收入。

  据财报披露,复星旅文2015年、2016年、2017年、2017及2018上半年的融资成本分别为4.26亿元、4.97亿元、4.33亿元、2.5亿元及1.99亿元。

  而对于融资成本高的疑虑声音,王文平解释称,有些是重组之前的贷款,需要支付利息,Club Med被收购前的相关优先股和可转换债券,也同样需要支付利息。但在2018年下半年之后,将几乎不再会有这样的成本。

  另外,据招股书披露,其“杠杆比率”(净负债除以总资产)为16.4%。王文平认为这个数据也表明了复星旅文健康的财务状况。

  复星旅文已经是拥有较大体量的旅游文化集团,快速的扩张和不错的营业收入增长,让其在港交所上市的时候备受瞩目。但最终能否受到投资者的青睐,还是个未知数。

  来源:观点地产网

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