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11月19日，国内炼乳第二大品牌熊猫乳品公布转股最新进展称，公司于11月12日向证监会报送了IPO申请文件，并于11月16日领取了申请受理单。
招股书显示，熊猫乳品近年业绩平稳，但产品种类单一、销售区域过于集中、对大客户过于依赖等问题为其埋下了经营风险。此外，熊猫乳品早在2002年就设立海南子公司跨界做椰汁饮料业务，但至今仍未弥补累计亏损。
分析认为，熊猫乳品转板可能源于新三板流动性差，但从新三板跳到主板并非一种捷径。近年来国内炼乳产销量平稳，熊猫乳品未来业绩增长空间或有限。
从国有控股变为家族企业
招股书显示，熊猫乳品集团股份有限公司（简称“熊猫乳品”）建于1995年，主要从事浓缩乳制品的生产、销售，2015年5月挂牌新三板。在20多年里，熊猫乳品历经多次股权转让和增资，最终从国有控股转为李作恭及其两个儿子李锡安和李学军的家族企业。
1995年12月，国有控股企业浙江省粮油食品进出口股份有限公司、浙江澳华乳品有限公司（法定代表人为李作恭，现已注销）和自然人应子才共同出资设立浙江熊猫乳品有限公司，分别持股51%、46%、3%。
2003年7月，澳华乳品将所持46%股权以1元/注册资本的价格转让给李锡安。2007年12月，李锡安又将该部分股权转让给定安澳华实业有限公司（李氏父子控制）。2010年7月6日，东日股份竞得浙江粮油所持熊猫乳品42%股权，后于2012年4月将股份全部转让给澳华实业，后者持股比例增至72%，成为熊猫乳品新控股股东。
截至2018年6月30日，熊猫乳品的实际控制人为李作恭、李锡安和李学军，直接或间接合计持有53.84%的股份。股权结构显示，熊猫乳品前十大股东中，有6名为李氏父子及其旗下公司和亲属，李氏家族实际控股比例达70%以上。
熊猫乳品在招股书及既往财报中多次提示，目前李氏父子3人持股比例较高，且李作恭担任公司法定代表人、董事长，李锡安担任董事、总经理，李学军担任董事、副总经理。招股书因此提示，控股股东仍可对公司决策实施重大影响，因此在一定程度上存在控股股东控制不当风险。
炼乳业务存多重“依赖症”
据中国乳制品工业协会统计，2016年熊猫乳品炼乳产品销售规模仅次于雀巢，是国内市场第二大炼乳品牌，主要客户包括香飘飘、蒙牛、达能、江中食疗等。熊猫乳品此番冲击IPO拟募资6.21亿元，正是用于苍南年产3万吨浓缩乳制品生产项目、济阳二期年产2万吨浓缩乳制品项目及营销和应用中心建设。
2015年-2017年，熊猫乳品营收分别为3.66亿元、4.09亿元、5.34亿元，净利分别为7391.63万元、8553.4万元、8691.25万元。尽管业绩平稳，但增长已呈放缓趋势。受压缩贸易产业规模、加大主营炼乳销售及成本控制影响，熊猫乳品2015年、2016年净利分别增长314.64%、15.72%。到了2017年，熊猫乳品净利仅增长1.61%，扣非后净利更是下降了3.48%。2018年前三季度，熊猫乳品营收和净利仅分别微增1.77%、7.65%。
熊猫乳品在招股书中坦承，公司主要产品为炼乳，奶油、奶酪等业务仍处于起步阶段，存在产品种类相对单一的风险。2015年-2017年，浓缩乳制品收入占其营收比重均在67%左右，如果未来炼乳市场规模萎缩、价格下降或无法维持现有市场份额，则将对熊猫乳品收入产生不利影响。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 熊猫乳品 |
