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雷军最近可谓春风得意。
今天上午，他作为四名受邀的民营企业代表之一，参加了国新办的中外记者会，而他也是“新经济”领域唯一的企业家代表。前天小米宣布与美图战略合作，雷军发了条只有“美图”2个字的微博，后面配了个卡通表情，其喜悦之情已是溢于言表。
上周，在“双11”活动结束后，雷总摆了大闸蟹庆功宴，并以“大获全胜”为主题向员工们发了内部邮件。 雷布斯确实有理由感到高兴。今年的“双11”，小米实现了52亿营收，连续六年蝉联天猫旗舰店销售冠军。
其中，MIX3和小米8分别拿下各自价位的手机销冠，旗下产品在各平台狂揽128项第一。 一周之后，小米发布的季度财务数据，进一步印证了其强势的销售表现。截止三季末，小米营收508亿，同比增长超过6成；智能手机出货量累计同增2成，至3300万部。
如果说智能手机的销售增速尚在市场意料之中，那么利润率更高的IoT和互联网板块则以超过市场预期的速度增长。
其中，来自IoT的销售增长90%，至108亿。智能电视销售强劲，同比增长近2倍，累计出货量已达520万台。除手机和笔记本外，已有1.32亿台设备联网，近200万用户拥有超过5台IoT设备。其智能语音系统，小爱同学的月活用户已超3400万…...
互联网服务因其超高的利润水平，对公司整体盈利能力至关重要（见下图）。三季度，该业务板块录得86%的增速，营收47亿。广告业务增长翻倍。虽然受到监管影响，游戏增速下滑，但得益于小米互联网金融和有品电商平台的贡献，其他互联网收入实现倍增。MIUI月活用户增长了43%，达到2.24亿，为日后的互联网服务增长夯实了客群基础。
数据来源：Morgan Stanley
在各业务板块齐头并进背后，也有不少隐忧。甚至可以说，三季度数据具有一定“欺骗性”。
智能手机方面，营收环比增速大幅放缓，呈收敛之势。而出货量疲态尽显，中国大陆地区已现-11%的负增长。反观竞争对手，全球出货量增速显著改善，小米市占率将不断承压（图2）。
数据来源：Alliance Berstein
产品结构上看，200美元以下的智能手机仍然占到80%，叠加人民币和印度卢比的贬值压力，毛利率一直未见起色。
当然，市场关注的焦点，还是小米的互联网属性到底有没有强化。公司在季报中披露，业务结构同比优化，互联网服务和IoT占比貌似在提升。但以半年为频次，拉长周期看，业务结构基本没有变化，智能手机销售占比始终在70%左右，无任何趋势性变化（见图3）。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 小米 |
