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海天味业狂奔隐忧:市值四年翻两番 屡次遭遇舆论危机

  伴随着市值增长的,还有海天的业绩。Wind数据显示,自2010年以来,公司营业收入每年至少以10%的速度在增长,每年的净利润增速也至少在13%以上。2014年,海天归属上市公司股东净利润突破20亿元;2015年,海天味业营收突破百亿,共计112.94亿元;2017年,海天营收逼近150亿元,达到145.84亿元,净利润达到35.31亿元;2018年上半年,海天营收87.20亿元,同比增长17.24%。净利润22.48亿元,同比增长23.30%。

  上海至汇营销咨询有限公司首席顾问张戟向时代周报记者分析,海天的高速增长跟其战略布局、渠道建设、品牌传播均离不开关系。

  “在战略布局上,海天不断提高产能,并且始终聚焦在调味品行业推出不同的产品,比如先推出酱油,然后是调味酱,再是蚝油……它的业务组合和节奏都比较合理,而且顺应了整个行业的发展趋势,所以赶上了调味品行业的红利期。”张戟表示。

  而渠道布局也是海天味业的强项。海天官网显示,截至2017年,海天拥有经销商2600多家,联盟商16000多家,直控终端销售网点50多万个。张戟介绍,不同于传统的调味品渠道建设,海天通过帮助经销商发展联盟商,并将其纳入管理体系,通过辅导和帮助制订价格体系等方式,从而形成了一张巨大的渠道网络。“在酱油领域,海天是唯一一个覆盖了全国的酱油品牌,靠的就是它的渠道联盟商体系。”张戟表示。

  经过海天近几十年的深耕细作,酱油扩张的版图不断延伸。海天味业2017年年报显示:“报告期内,在中国内陆省份中,90%的省份销售过亿,销售网络已经渗透到全国绝大部分县市,覆盖范围比上年增长了10%以上。”

  在业绩与市值双增背后,海天有着明确的目标:就是在争取到2018年,实现规模和利润在2013年的基础上翻一番,“再造一个海天”。

  目前,海天味业产品涵盖酱油、蚝油、酱、醋、鸡精、味精、料酒等调味品,其中酱油、调味酱和蚝油是该公司目前最主要的产品。但种种迹象显示,海天还在不断把触角伸到别的领域。

  2014年,海天味业收购了开平广中皇食品公司(后变更为广东广中皇食品公司),进军腐乳领域。2017年,海天味业又收购镇江丹和醋业公司,在食用醋市场发力。去年,这两家公司均实现盈利,其中广东广中皇净利润达191万元,镇江丹和醋业盈利578 万元。而海天味业董秘张欣之前曾对外表示,公司还会涉足火锅底料、拌饭菜等产品。这意味着,海天味业在跨品类方面还会有动作。

  “每个企业发展到一定的阶段,肯定会遇到业绩天花板,为了支撑它的体量和利润,企业不得不通过并购进行多元化。并购是海天发展的必经之路。”朱丹蓬向时代周报记者表示。

  不过,在张戟看来,收购并非海天的主流战略。“收购的这些品类目前对海天的业绩贡献并不算大。海天的战略是很清晰的,就是只抓成长性大的品类,它无法同时兼顾运营多个品类,但它又觉得收购的这些企业有一定的资源,于是就并购过来放着。从目前来看,海天还处于布局阶段,还没对这些品类进行真正的发力。”张戟分析。

  行业龙头仍需成长

  国家统计局数据显示,2010年以来,我国调味品行业总体利润规模呈现出阶梯式增长,2014年利润总额达到225.5亿元,2015年以来仍保持快速增长,2017年已接近300亿元。酱油行业作为我国调味品行业的第一大产业,产销量和企业规模均居调味品行业首位,根据中国调味品协会公布的数据,酱油类产销量在调味品中占比为43%,第二名食醋不及其一半。

  不过,多位受访专家对时代周报记者表示,目前酱油行业集中度仍较低,海天的市场份额仍有增长的空间。

  在业内看来,海天仍有需要提升的地方。“海天需要改善与厂商的合作关系。市场目前对海天普遍存在一个反馈意见,就是它对经销商太强势,压货很厉害,导致厂商关系紧张,这也是由于海天快速增长对经销商提出的目标。”张戟向时代周报记者表示。

  一位海天前员工向时代周报记者证实了这一点。“公司上市后发展要求太高了,导致经销商压力很大。”

  在朱丹蓬看来,中国调味品行业呈现“两头尖”的现状,即大的企业非常少,小的企业非常多,而由于海天依托自身的体量和市场份额,成为了调味品板块上资本市场炙手可热的白马股,但估值有被高估的嫌疑。“海天股价非常高,但整体质量仍需提升,担负起调味品行业老大的责任。”朱丹蓬表示。

  (来源:时代周报 梁耀丹)

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