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同时值得注意的是，作为一家主营车贷的平台，微贷网的营收之所以大幅增长，主要是得益于汽车抵押贷款业务服务费的增长。据招股书披露，微贷网提供的汽车抵押贷款金额通常在3万—20万元人民币之间，期限在1—36个月，年利率在20%—36%之间。2018年上半年，微贷网促成的汽车支持贷款的平均金额为6.18万元，平均期限3个月。2016年、2017年，以及2018年上半年来自汽车抵押贷款的服务费分别为13.96亿元、25.30亿元、13.36亿元，营收中的占比逐年增高。
只是，车贷业务凭借“小而分散，风险相对较小”的特质促进了微贷网长足发展的同时，也吸引了更多的玩家介入。
相关统计显示，除了投哪网、人人聚财等平台，一些实力派企业已然虎视眈眈，比如，新三板挂牌公司神州优车（838006.OC）旗下布局了汽车金融服务平台神州车闪贷，且拥有上百家车闪贷门店；平安银行（000001.SZ）2017年报中也披露其全年汽车金融业务累计新发放贷款高达1183亿元，同比增长44.2%。
随着竞争激烈，再加上备案延期、行业的不景气，微贷网的经营压力开始凸显。数据显示，今年1月车贷业务成交量为65.15亿元，到了4月则为40.65亿元，业务规模开始呈现下滑态势。
估值压力隐现
微贷网最早的运营模式是大规模开设线下门店，在全国300多个城市运营着517个运营服务中心，其中129个为非自营的代理商。
根据合作协议，代理商100%的贷款服务费和贷后服务费归微贷网所有，而微贷网返还给代理商60%作为其运营成本。代理商促成的贷款如出现违约由微贷网收购，但由代理商向微贷网交纳违约资金的70%。
上述运营模式让微贷网的经营触角迅速扩张，但是随之而来居高不下的成本也不容小觑。招股书显示，2016年、2017年和2018上半年，微贷运营服务中心的综合成本（包括GPS相关费用）分别为9.9亿元、17.85亿元、8.2亿元，占运营总成本的56.4%、50.3%、48.6%。
为了降低成本，微贷网目前已停止扩张线下门店，并将加盟店全部改为直营模式。同时，在2017年上半年开始引入银行等金融机构作为资金方的2B合作模式。也就是优先将符合条件的借款人推荐给银行金融机构，由银行独立信用评估和审批，并与借款人签订放款合同，微贷从中收取平台服务费。这显然是一个利弊互现的决定——一方面成本和风险得到有效控制，另一方面平台收入亦随之减少，同时目前市场并不清晰微贷网是否从中提供担保服务。
微贷网的理财产品占比也较高。招股书显示，该平台的两款理财产品——优选智投和X智投，2017年的业务规模分别为559亿元和100亿元，分别占平台资金的61.3%和11%，合计占比为72.3%。到了2018年上半年，上述两款产品占比合计已升至82%。
上市固然美好，但是后期如何完美演绎才是重点。从目前已经上市的互金企业来看，其表现貌似都不太乐观。特别是在当前的大环境下，股价跳水、腰斩已是常事。在此节点赴美上市的微贷网，其估值水平恐难乐观。
《投资时报》记者 宋希 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 微贷网 |
