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纸张频频涨价大背景下，中国造纸行业龙头晨鸣纸业（000488.SZ）盈利能力开始削弱。
长江商报记者查阅半年报发现，今年前6个月，晨鸣纸业实现营业收入155.51亿元，净利润17.85亿元，同比增幅为2.24%。相较2016年、2017年上半年同比增幅超80%，公司今年增速骤降。
净利增速下滑与公司频频举债导致财务费用急剧攀升密切相关。今年上半年，公司财务费用为14.99亿元，较上年同期增长了42.02%。
作为全国唯一一家同时发行A股、B股、H股及优先股的上市公司，晨鸣纸业融资规模惊人。Wind数据显示，上市以来，公司累计融资达3680.95亿元，而年初以来，公司累计发债108亿元。
融资超3000亿元，公司累计实现净利润175.72亿元，仅占融资总额的4.77%。
值得一提的是，作为一家大型造纸企业，盈利能力最强的并不是造纸业务，而是融资租赁。2016年至今，公司融资租赁业务毛利率在90%左右，其贡献的利润一度占公司利润的半壁江山。不过，随着金融监管加强，其融资租赁业务开始缩水，进而冲击公司盈利能力。
二级市场上，投资者或许并不看好晨鸣纸业。截至今年6月底，公司资产1070.76亿元，而截至8月31日，公司市值仅为193.16亿元，较6个月前的386.83亿元蒸发了一半。
市值不足总资产两成
晨鸣纸业遭遇2015年以来净利润增长最为缓慢时期。
今年上半年，公司实现营业收入155.51亿元，同比增长13.11%，净利润17.85亿元，同比增长2.24%。扣除非经常性损益后的净利润为15.38亿元，同比下降5.26%，基本每股收益下降28%，加权平均净资产收益率下降1.47%，归属于上市公司股东的净资产也缩水至276.77亿元。
晨鸣纸业是一家老牌造纸企业，早在2000年就在深交所挂牌，其经济效益主要指标连续20余年在全国同行业保持领先地位。尤其是近几年来，公司突然进入高速发展期，盈利能力暴增。
数据显示，2015年至2017年，公司营业收入从191.02亿元增长至298.52亿元，三年增长了107.50亿元，增幅为56.28%。同期，净利润的增速更为惊人。2014年，净利润为5.05亿元，2017年达到37.69亿元，三年增长32.64亿元，增幅为6.46倍。
从半年情况看，2015年6月30日至2017年6月30日，公司实现的净利润分别为2.76亿元、9.39亿元、17.46亿元，同比增幅分别为13.99%、239.80%、85.86%。
对比上述数据，今年上半年的净利增速堪称是原地踏步。如果剔除获得的计入当期损益的2.39亿元政府补助，公司净利润降幅较为明显。
盈利能力削弱，早已传导至二级市场。
今年初以来，投资者似乎不太看好晨鸣纸业的发展前景，以致股价跌跌不休。期间，虽然该公司披露了2017年度亮丽的财务报告，股价也只是短暂小幅上扬随后便继续下挫。从今年3月初以来，公司股价从20元左右，跌至上周五的6.65元，跌幅逾六成。
截至今年6月底，公司总资产为1070.76亿元，净资产为276.77亿元，而截至上周五的市值为193.16亿元，仅为总资产的18.04%、净资产的69.79%。
融资租赁贡献利润下降至25%
今年以来纸张频频提价的大背景下，晨鸣纸业盈利能力依然在大滑坡，这与其费用大幅增长、资产减值等密切相关。
半年报显示，上半年，财务数据中，成本变动最大的指标是财务费用。截至6月30日，其财务费用为14.99亿元，较上年同期的10.55亿元增长4.44亿元劲升40%，公司对此解释为融资成本同比上升。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 晨鸣纸业 |
