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自2015年重组后业绩飙升49倍，“尝到甜头”后拟再推21亿重组切入综合医院服务业务。
三年前，通化金马以22.8亿将哈尔滨圣泰生物制药有限公司（以下简称圣泰生物）100%股权收入囊中。而在此后的三年内，通化金马“华丽转身”，营收增长6.31倍，净利润增长49倍。
但长江商报记者注意到，尽管业绩快速增长，其“含金量”并不高。2015年至2017年三年内，公司整体净利润现金率为9.1%。同时，2017年公司销售费7.03亿，占营收46.2%。
目前，通化金马正在进行存在关联关系的重大资产重组，拟21.9亿购入五家医院股权。此次收购中，公司拟发行不超过193298941股，募集不超过6.9亿元的配套资金。
长江商报记者注意到，在收购圣泰生物时，通化金马定增募集16.64亿元资金。去年年报显示，募投项目中，圣泰生物三期建设项目和上市公司研发中心建设的投资进度分别为85.08%、0%。
早在2016年此笔募集资金到位三个月后，公司便公告称将使用闲置募集资金进行现金管理。据长江商报记者不完全统计，2016年5月2018年7月，不包括使用自有资金，通化金马及其子公司使用闲置募集资金共购买38份理财产品，滚动使用金额达7.94亿元。
包括2016年定增、今年4月发行公司债以及此次正在推进的配套募资在内，通化金马三年内累计向市场募资25.04亿元。但公司自1997年上市以来，仅2000年分红2.1亿，至今已17年未送转未分红。
销售费7亿3年增9倍
公开资料显示，通化金马为国内老牌制药企业，产品包括复方嗜酸乳杆菌片、风湿祛痛胶囊、消癌平注射液、芩石利咽口服液等。公司成立于1993年，1997年上市。上市后几年曾因高价收购奇圣胶囊导致巨亏、前任董事长潜逃等多起负面事件饱受挫折，业绩一蹶不振甚至被“戴帽”。
2012年，刚刚喘过气没几年的通化金马再次因“毒胶囊”事件遭遇重创。2012年至2014年，公司营收1.28亿、1.48亿、2.08亿，净利润仅385.66万、409.21万、516.56万。
2015年底，通化金马通过现金和发行股份的方式将圣泰生物100%股权收入囊中，交易作价22.8亿元，溢价473.23%。商誉由零增长至17.64亿，占总资产的42.4%。去年年末，通化金马商誉20.02亿，占总资产比例为34.9%。
2015年至2017年，圣泰生物也精准完成了业绩承诺，同期通化金马营业收入1.98亿、8.5亿、15.21亿，3年增长6.31倍；净利润686.31万、2.13亿、2.58亿，3年增长49倍。
长江商报记者注意到，尽管业绩快速增长，其“含金量”并不高。同期公司经营活动产生的现金流量净额分别为-1.61亿、9062.91万、2643.42万，净利润现金率为-2345%、42.5%、10.2%，3年整体净利润现金率为9.1%。相对应的，各报告期末公司应收账款为1.22亿、2.52亿、4.19亿，占当期营业收入的比例为61.6%、29.6%、27.5%，占期末流动资产的比例为15.8%、18.4%、24.2%，比重逐年提升。
此外，截至今年一季度末，通化金马还有4.34亿元的存货，占流动资产的比例为23.7%。
长江商报记者还发现，近年来通化金马还存在销售费用增速与营收增速背离的情况。2014年至2017年，公司销售费用分别为6976.64万、6373.74万、2.16亿、7.03亿，3年增长九倍，分别占当期营业收入的33.5%、32.2%、25.4%、46.2%。
去年，通化金马7.03亿销售费用中，广告宣传费达3.34亿，较上年的7002万增长377%，占销售费用的比例达47%。同期公司销售人员数量分别为159人、159人、488人、549人，人均销售费用分别为43.8万、40万、44万、128万。
今年一季度，通化金马销售费用为1.82亿，较上年同期的5926.03万增长206.73%，但公司却出现了增收不增利的情况。报告期内公司营业收入3.6亿元，同比增长82.73%；净利润5846.31万，同比减少1.98%。
募投项目未完成频繁购买理财
在对于圣泰药业的收购中，通化金马定增募集16.64亿元资金，除了支付交易对价12.8亿元之外，其他还用于圣泰生物三期建设项目、上市公司研发中心建设、偿还上市公司借款以及支付中介机构费用。
年报显示，除了支付交易对价和偿还上市公司借款两项已全部完成之外，承诺投资2亿的圣泰生物三期建设项目已投入1.7亿元，投资进度为85.08%，承诺投资5300万元用于上市公司研发中心建设，至今仍未投入金额，投资进度为0。对此，通化金马表示，圣泰生物的项目按照预定计划进度正常进行，尚未产生经济效益。上市公司研发中心建设项目未按预计进度进行，主要是由于新药研发资金投入大、研发周期长，一旦启动一项新药研发计划，就需要每年投入大量资金，且短期内很难取得投资回报，面临的不确定性较大。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 通化金马 |
