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新浪财经统计发现，wind医疗保健行业290家医疗保健类上市公司，2017年销售费用高达1772亿元，销售费用前十大医药公司，2017年销售费用总计503.55亿元，2017年沪深两市有14家医疗保健类上市公司，销售费用营业总收入占比超过50%。而这290家公司同期的研发费用仅为319亿元，不足销售费用的五分之一。相关资料显示，2017年罗氏制药研发费用达115亿美元，国内290家医药企业2017年全部研发费用不足罗氏一半！
这种“重销售、轻研发”的现象似乎是A股大部分药企的通病。7月11日，海特生物发布业绩预告，2018年上半年归属于上市公司股东的净利润预计同比下降10%-30%，净利区间为4800万元-6200万元。2018年半年度业绩变动的原因是主要产品金路捷的销售情况较去年同期有所下降。值得一提的是，海特生物因拟购买天津市汉康医药生物技术有限公司100%股权，自5月10日停牌至今未复牌。在此期间，上证指数已从当时3100点下跌至当前2800点，同时由于“疫苗事件”影响，医药板块在面临估值回调。本期新浪财经将从销售费用、研发费用等角度剖析海特生物。
销售费用率高达66%居沪深两市最高
海特生物2017年销售费用占同期营业总收入比重为66.09%，为沪深两市290家医疗保健类上市公司最高。海特生物2017年年报显示，公司2017年销售费用4.96亿元，其中市场开发与学术推广费4.65亿元，占比93.75%。
新浪财经梳理近2013年至2018年财报发现，销售成本成本率基本维持在5%左右，换句话说其综合毛利率达到95%左右，与此同时，海特生物销售费用率从2013年61%上升到2017年的66%，从2013年2.18亿元上涨到2017年的近5亿元，2018年第一季度继续上升至68%。
新浪财经进一步发现，海特生物销售净利率却从2013年的22%下降到2017年的19%，2018年第一季度销售净利率进一步下降为18%。
以上数据表明，毛利超高，同时销售费用率较大且持续上升 ，但是销售净利率较低且持续下滑。这或说明，超高毛利的海特生物大部分利润被持续上升的销售费用吞噬。
四年市场开发与学术推广费累计近17亿元
新浪财经发现，2017年海特生物销售人员共70位，其销售人员薪资整体约为153万元，人均薪酬仅为2.18万元/年。极低的销售人员人均薪资水平与4.95亿元的销售费用形成巨大反差。这说明巨额的销售费用流向主要为外部而非内部。新浪财经发现销售费用主要为市场开发与学术推广费，2017年该费用金额为4.65亿元，其占销售费用总额之比高达93.75%。根据招股书显示，其市场开发与学术推广费历年巨高不下，2014年至2017年，该项费用累计近17亿元。
招股书截图：
根据《国务院办公厅关于完善立医药品集中采购工作的指导意见》，对临床用量大、采购金额高多家企业生产的基本药物和非专利药品，发挥省级集中批量采购优势，由省级药品机构采取双信封制公开招标采购，与此同时，药品生产企业按照各省组织药品集中采购招标办法进行投标，医院作为采购主体，按照中标价采购商品。从以上流通政策可以发现，药物销售最直接客户来自省级药品机构。海特生物的产品是处方药，国家法规不允许做广告，因此广告推广方式排除。招投标是省级药品机构按照公开程序招投标，理应也无需大额的推广费用，那这巨额的推广费会用在哪呢？ 共2页 [1] [2] 下一页 海特生物深陷畸形营销 销售费用占比高达66% 两报招股书 多项财务数据“打架” 海特生物业绩“上妆术” 销售费用占比超六成 海特生物药价虚高？ 搜索更多: 海特生物 |
