旭辉被业内称为新一代“房神”。
过去6年间，旭辉从一家年销售额仅50亿元的不入流小公司，一路狂奔，去年实现合同销售金额1040亿元，正式迈入千亿房企行列。
然而，与此同时，旭辉去年负债总额也达到1174.9亿元，相当于其最早起家之地厦门市政府负债的2倍。截至2017年底，厦门地方政府债务余额560.4亿元。
可以说，借钱买来的市场业绩，又把旭辉房神的形象，打回原形。
山争哥哥说，《我不是药神》。同样，旭辉也不是房神。
如今，旭辉正在向3000亿规模发足狂奔。但是，在楼市资本论看来，支撑其调整扩张的销售额负债额“双千亿矩阵”，在当前形势下可谓微妙。
【一】高密集融资，缺钱囧境很难受
面对中国房地产资本市场前所未有的紧张局面，旭辉有多缺钱？
仅7月3日这一天，旭辉集团就公告了四项融资行动：
1．发行本金总额不超过人民币34.95亿元的境内公司债券；
2．发行88.84万新股，每股发行价1.478~1.77港元；
3．根据以股代息计划配发了1596万股股份，每股发行价6.378港元；
4．获得东亚银行一项5亿港元的2年期贷款。
是的，一笔5亿港元的钱，都要借！就是这么缺钱。
此外，旭辉还在4月份连续发行了两笔共计8亿美元的债券，利息分别为6.375%和6.875%。
今年3月，董事长林中曾公开表示，旭辉暂时没有任何股票增发计划。谁能想到，台面上话说得这么漂亮，背后竟然是如此密集的融资，连几亿规模的融资都迫不及待，折射出旭辉很有可能资金链告急。
去年年中时，旭辉手里握有258亿现金可以支配，林中可以很淡定地说，“我们现在的钱用不完，不会有其它更多的融资需求。”
但是据楼市资本论了解，那时候旭辉总负债已经达到955.45亿，半年时间猛涨了243.48亿。另据公司年报，截至2017年底，旭辉一年内到期的境内银行及其他贷款为32.54亿元；一年内到期的境内公司债券为50.93亿元，一年内到期的境外银行贷款为34.73亿元。
业内有人猜测，这些到期债务，可能使急速扩张的旭辉面临资金兑付压力，被迫加紧融资、借新还旧。
今年6月底，地产股集体暴跌，旭辉控股下跌7.91%，给林中的3000亿扩张计划亮出了红灯。
为挽救股市危局，旭辉董事长林中被迫出手，连续三次增持旭辉股票，共花费港币1.55亿元。对这几次增持行动，林中的理由是市场低估了旭辉股票。他公开声称：“只要市场大幅低估旭辉股票，我们就增持。”
项庄舞剑，意在沛公。林中救市背后，隐藏着旭辉的缺钱窘境和对市场融资的深度焦虑。
【二】半年367亿元狂拿地，超过恒大
旭辉是福建林氏三兄弟林中、林峰、林伟于上世90年代创立的家族企业。2000年总部迁至上海，业务主要围绕京、沪和苏、杭等一二线城市布局。2012年登陆香港股市后，开始飞速发展。
在香港上市前，旭辉2011年销售额仅50亿，在地产界连名次都排不上；2012年也只有96亿元；但到2017年，却实现合同销售金额1040亿元，行业排名第十五位，正式跻身地产千亿俱乐部。
从100到1000亿的跨越，旭辉用了6年时间。去年7月，旭辉发布2017-2012“新五年战略”，高调宣称，未来五年要跻身第一方阵，实现“百亿利润、三千亿规模、千亿市值”的战略目标，进入行业TOP8。
按照这一计划，旭辉每年复合增长率要达到40%。2018年，公司初步确定的销售目标为1400亿元，增长率为35%。旭辉现有可供销售货值约2500亿，按照60%的销售去化率计算，如不出意外，1400亿的销售业绩基本可以完成。
要多年保持40%的复合增长率，旭辉必须在拿地环节率先突破。2017年，旭辉购地78幅，新增面积1320万平方米，新增货值达3000亿元；截至年底时，土地储备面积约为3100万平方米。
今年年初，旭辉集团董事长林中表示，旭辉拿地金额不会低于全年销售额的50%。2月底，加上新收购及旧城改造尚待挂牌项目，旭辉土地储备增加到5100万平方米。两个月新增储备2000万平方米，拿地节奏之快，近乎疯狂。
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