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6月19日，自称“中国第二大天然健康食品公司”的五谷磨房正式向港交所递交主板上市申请。尽管五谷磨房近年来业绩可圈可点，但其招股书显示出营收过分依赖线下渠道、未来盈利能力有限等风险。五谷磨房承认，其未来增长取决于能否成功通过在线网络增加销售。
数据显示，我国天然健康食品市场竞争激烈，市场集中度低，排名第二的五谷磨房目前市占率仅有1.7%。分析认为，五谷磨房在商超火热时期错失了品牌打造的良机，上市后大举进军网络、增加品牌推广力度也会由于行业准入门槛低、产品可复制性强等问题，导致投入力度加大，但效果未必理想。新京报记者 夏丹
销售严重依赖线下渠道
2007年五谷磨房由张泽军、桂常青夫妇创立，主打天然健康食品，即在超市专柜以各种谷物、干果等为基料现场加工制作成粉。在目前各大食品企业竞相布局线上的情况下，其营收却依旧严重依靠线下渠道。
五谷磨房招股书显示，2015年-2017年，其线下渠道营收占比分别达97.1%、93.8%、86.9%。截至2017年底，五谷磨房在全国超市共有3690个直营专柜，但其在招股书中承认，这种直营模式会对“公司的业务、财务状况、经营业绩及前景可能遭受重大不利影响”。五谷磨房与超市签署的直营协议通常为期1年，每年可续订1次，所在超市按其收益比例抽成。如果直营专柜在1年内某个时间未能达成最低月销售目标，在续订协议时就可能面临被超市提高佣金或者分配至不理想区域，甚至终止协议的风险。
早在2009年五谷磨房就已开设天猫旗舰店，但效果并不显著，2015年-2017年收入分別仅为0.2亿元、0.44亿元、1.08亿元，占全年营收最高时也只有6.9%。五谷磨房在招股书中也提及表示，倘无法有效扩大在线销售，公司增长潜力及盈利能力可能受到重大不利影响。
中国食品产业分析师朱丹蓬认为，从产业端和消费端来看，五谷磨房并没有在商超生意最红火的时候大力做品牌，以至于它对实体店的依赖度较高。近几年，随着整个实体商超的弱化、人流的减少以及品牌集中度的下降，五谷磨房的体量及利润空间都将受到一定影响。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 五谷磨房 |
