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招股书显示，公司收入分为2C与2B两部分，其中占比70%的2C收入主要由交易收入与金融收入两部分构成，2C业务中的金融渗透率已达44%。目前，国内二手车金融的整体渗透率为8%-10%，新车金融的渗透率为38%。美国二手车金融的渗透率为53.3%。换言之，优信在二手车金融领域的成绩已经远超国内“同行”，正在趋近业已成熟的美国市场，俨然是一家汽车金融公司。
但硬币的另一面则是，优信的金融收入已经接近天花板，如果想要更“像”CarMax，或者说，更像瓜子二手车和人人车，把自己划到“二手车平台”阵营，则必须提高交易收入及占比。
那么，这个可能性有多大呢？
提高交易收入谈何容易
招股书显示，2C业务方面，2017年一季度，优信的单车交易收入为836元，全年为811元。换言之，交易收入呈走低趋势。2B业务方面，优信B2B业务仅有交易收入，占车价比例为3%，未来很难再进一步从B端“虎口夺食”。事实上，2B收入在优信总收入中的占比已经持续下滑。
作为2C交易的核心，车源非常重要，不过，拥有腾讯背景的瓜子二手车与人人车绝非善茬，其次，年初至今又涌现出不少大举烧钱的“初生牛犊”。另外，阿里系资本也已经插足进来。在业界看来，二手车电商的烧钱大战不仅远未结束，甚至还有愈演愈烈的趋势。
虽然很多行业都在打广告，但在二手车行业，广告与销量的相关性远大于与品牌的相关性。换言之，广告一停，销量就有可能断崖。
在业界看来，二手车属于典型的低频、大额消费，用户复购率可以忽略不计，因此，只能是在一辆车上赚尽可能多的钱，以及不断获取新用户。目前模式下，二手车平台只能通过不断打广告买流量来获取新用户，一旦减少或停止广告投放，就会很快被市场遗忘。
在这种情况下，要想实现良性循环，至少要做到单车收入能够覆盖单车获客成本（包含广告在内的单车平均运营成本）。招股书显示，2017年以及2018年一季度，优信的单车平均收入占比（包含2C、2B两部分）为3.9%、4.8%，单车获客成本占比为8.7%、9.5%，属于入不敷出。由此也不难窥出，二手车行业广告烧钱大战之惨烈。
在这种情况下，优信上市后，势必面对投资人对财报业绩的压力以及广告烧钱获客的双重压力。但是如果不上市，又面临着风投机构的退出压力。
《证券日报》记者 贺 骏 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 优信 |
