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近期，宁德时代（300750）在资本市场上的每一步，都引来一片追捧与狂欢。但其在资本领域和动力电池领域中的巨无霸之梦，仍喜忧参半。
从提交招股说明书到过会仅24天，宁德时代打破了以往上市公司过会时间记录。5月29日，宁德时代发布招股书及创业板IPO发行公告，5月30日启动网上申购。招股说明书显示，每股发行价格为25.14元，发行股数约2.17亿股，预计募集资金总额54.6亿元。虽然，这一数字距此前招股书申报稿中预披露的募资131.2亿元，缩水超五成，但仍打破了创业板成立以来的最高纪录。
5月30日晚，宁德时代发布公告称，由于网上初步有效申购倍数为3201倍，高于150倍，发行人和联席主承销商决定启动回拨机制，将本次发行股份的60%由网下回拨至网上。回拨后，网下最终发行数量为2172万股，占发行总量10%；网上最终发行数量为1.96亿股，占发行总量90%。回拨后本次网上定价发行的中签率为0.093736%，申购倍数为1067倍。
上海证券研究所给出的收益预期为，宁德时代2018年每股收益20-25倍市盈率较为合理，对应估值区间29.00元-36.25元。
此前，头顶“独角兽”光环的工业富联已经完成申购、药明康德已登陆A股，火爆程度令业界瞠目结舌，同样有着“独角兽”称号的宁德时代登陆创业板也引发业界极高的期待。
5月31日有消息称，鉴于新股中签率与新股网上发行申购上限成正相关关系，宁德时代有望成为创业板中签率最高的新股。“以药明康德收获的16个涨停板计算，中一签宁德时代获利近10万元。”市场的反应热烈由此可见一斑。
宁德时代在资本市场上颇受追捧，源于其近年来在动力电池领域发展迅猛。2017年，其动力电池销量排行全球首位，超过松下和比亚迪，客户包括宝马、大众、吉利、东风、宇通等国内外知名车企。2015-2017年新增客户数量分别为96个、58个和119个，新增客户贡献收入达17.9亿元、6.5亿元、18.0亿元。但公司客户集中度不断下降，上海证券研究所的数据显示，前五大客户销售金额占比由2015年的82.62%下降至2017年的51.90%。
数据显示，2015年-2017年，宁德时代的营业收入分别为57.03亿元、148.79亿元及199.97亿元，年均复合增长率达87.26%；净利润分别9.51亿元、30.89亿元及42.88亿元，年均复合增长率高达112.39%。2015年-2017年，宁德时代的年净利润增长率下降也非常惊人。2015年，宁德时代的净利率同比增长高达1609.94%，而到了2016年，这一数字变为206.43%，2017年这一数字又变为35.98%。
在外界看来，过去几年宁德时代在市场上订单连续增减，但最终上市时募资规模大幅减少，的确有些意外。
中信建投投资银行部董事总经理、保荐代表人郭瑛英称，“本次募集资金规模是根据发行股票数量和预计发行价格确定的，符合监管机构的规定。”宁德时代董事长曾毓群则回应称，公司募资缩水并不影响项目实施，“我们还通过多种融资通道，包括自有资金及银行借款等方式筹集，保证项目顺利实施。”
“这是相关部门对于动力电池行业发展释放的几个信号。”中关村新型电池技术创新联盟秘书长、电池百人会理事长于清教在接受经济观察报记者采访时称，第一个信号，是对于产能扩张风险的警惕。宁德时代的招股书中称，资金将用于宁德时代湖西锂离子动力电池生产基地项目；以及宁德时代动力及储能电池研发项目。
显然，降低成本、产品标准化、提高性价比，均离不开产能扩张。扩张已经成为所有电池企业近年的既定动作。但如果单纯瞄准目前市场的供给不足，进行大肆扩张，还是存在一定风险。“相关部门对其募资金额的审批缩小，应该是出于限制产能过度扩张的想法，希望其能专注于提高竞争力。”于清教称，近来电池企业的产能扩张投资的确高热，证监会也想在这方面儿控制一下节奏，不要盲目跟风。
此外，结合在审计中存在的利润率下滑导致估值变化等，以及对未来利润的担忧，也是减少募资金额的考虑之一。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 宁德时代 |
