三年涨价5块9，年营收超百亿，火锅界头牌“海底捞”的上市之路

　　疯狂海底捞

　　成立于1994年的海底捞，因为贴心到“变态”的服务，曾被称为“业界神话”。据张勇当年叙述，在开办海底捞初期，一位干部下乡到店里吃火锅，但张勇发现他的鞋很脏，于是，安排了一个伙计给他擦鞋。从此，海底捞便有了给客人免费擦鞋的服务。

　　或许，这就是海底捞一系列“变态”服务的开始。如今，海底捞总员工数为5万人，在员工管理和培训上，公司也下了大本，去年收入近三成用在员工成本上，达到31亿元，排除董事薪酬等其他因素，员工平均薪酬约6万元，在同行中领先。而员工幸福指数对企业影响深远的程度，是决定一家企业走多远的重要因素。

　　在《海底捞你学不会》的书中和张勇多次采访中，都被提及海底捞对员工的尊敬就是信任。

　　信任的标志就是授权。据报道，张勇在公司签字权是100万以上；100万以下是由副总、财务总监和大区经理负责；大宗采购部长、工程部长和小区经理有30万元签字权；店长有3万元签字权，这种放心大胆的授权在民营企业实属少见。

　　张勇对一线员工的信任更让同行匪夷所思。一线普通员工有给客人先斩后奏的打折和免单权。不论什么原因，只要员工认为有必要都可以给客人免一个菜或加一个菜，甚至免一餐。这等于海底捞的服务员都是经理——这种权力在其它所有餐馆都是经理才有的。

　　对员工的信任，成为海底捞近些年来经营状况良好的重要因素，其背后的资本也是络绎不绝，但上市的资本之路却异常坎坷。

　　在海底捞创立17年时，也才仅有60家门店，但每家门店的面积均在2000平方米左右，这就导致大店装修费就要上千万，小的也要几百万。然而，海底捞不仅没有银行贷款，连找上门风投的钱都没要。

　　张勇曾坦白讲，“如果用了投资银行的钱，就要按人家的计划开店。可是我觉得生意跟人一样，该干活就要干活，该吃饭就要吃饭，该睡觉就睡觉。不是每年你想开几个店就能开几个店。”

　　然而，在2012年海底捞却公开称要上市，当时，海底捞的大本营四川简阳市政府官方网站公布了一份海底捞上市辅导计划。但此后再无下文，这份文件也在之后不见踪影。

　　三年后，2015年海底捞再被传出上市计划，甚至有消息称，海底捞已与投行会谈，最快2016年启动IPO。不过海底捞公关部门发文称暂无上市计划，不知那一次是“夭折”还是“炒作”。

　　而就在这一年，张勇对外称还没有将海底捞打包上市的计划。时任海底捞财务总监苟轶群也表示过，不管从财务的健康状况，还是从“专心做事”的角度上来说，海底捞都还没有上市的必要性。他还认为海底捞一旦上市，会被禁锢在上市公司的一些规范体系内，所以“目前（2015年）上市不是一个好的选择”。

　　自此之后，尽管海底捞依旧时不时会传出上市传闻，但接踵而来的是张勇一次次辟谣，如今，吃货们真将海底捞送进了IPO，透过这场上市之路，招股书漂亮的数据背后，似乎又隐藏了诸多苦涩。

　　透过招股书看到，海底捞由于快速扩张，其净流动负债增长明显。从2015年至今，海底捞有明显的净流动负债。截至2015年、2016年、2017年和2018年的3月31日，其净流动负债分别为6040万元、3.856亿元、1.1564亿元、1.4415亿元人民币。

　　海底捞认为，为扩充其餐厅网络，其资本开支预计会继续增长，因而必须保证足够的现金流量以抵御财务风险。但2017年中“疯狂”的开店现状将持续到2018年，据悉，海底捞计划2018年开设180家至220家新店，目前海底捞共有餐厅320家。

　　同时，海底捞的翻台率和单店接待率已经接近饱和，却坚持直营的商业模式，极大限制了门店的扩张速度。

　　所以，巨额流动负债，让海底捞所面临的资金压力着实不小，所以到资本市场融资可能是海底捞上市的主要原因。对于本次IPO募集资金用途，海底捞募资额的60%拟用于扩充计划，20%拟用于研发和实施新技术，15%拟用于还贷，5%作为一般营运资金使用。

　　如今再回过头来看张勇对于上市的言论，“上市让海底捞有了一层保护，上市公司的地位和社会股东能帮助海底捞解决一些困难，上市还可以促进公司正规化，也能让海底捞更为‘知名’和‘成功’。”似乎暗藏的寓意更加深刻。

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