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《投资时报》记者查阅蓝色光标可转债募集资金说明书了解到，“Blue View”项目将帮助提高公司在大数据应用服务领域的市场竞争力和盈利能力，而“蓝色天幕”项目总投资额为3.01亿元，其中拟使用发行募集资金1.5亿元补充项目所需运营资金。
早在2017年10月17日该公司披露的《关于北京监管局对公司采取出具警示函措施决定的整改报告》中，其明确表示最晚将在2018年4月11日履行变更可转债募投项目的程序。但就在截止日，这家公司又发布公告称将披露时间程序变更为是年12月31日之前。
对于变更时间程序的原因，蓝色光标近日在回答证监会问询时表示，系争取时间充分论证落实新项目投资所致。不过对于将5亿元可转债募集资金用于补充流动资金的行为，该公司表示是为了支撑经营业务成长的资金周转需求。
融资渠道受限
支撑蓝色光标“车轮式并购”的资金，主要来源于银行贷款和债券市场。随着融资环境收紧，举债并购的蓝色光标正面临更高的再融资风险。而这，也是穆迪评级给予其“负面”展望的原因之一。
银行一直是该公司债务融资的主要渠道，但这一渠道可以利用的资源已经不多。据蓝色光标2017年年报显示，截至当年年末，该公司获得的银行授信总额为人民币14.38亿元，美元4800万元，加元9500万元，其中美元额度已使用完毕，加元剩余额度为6960万元，人民币仅剩余1.6亿元。截至报告期末银行的授信额度均为未偿还。
就在4月12日，蓝色光标再次发行了规模为3亿元的超短期融资债券，相较于2017年度两次发行的5亿元超短期债券不仅规模缩小，票面利率还为历年来最高——8%。据媒体报道，此前由于“近期市场波动较大”等原因，蓝色光标还于3月28日取消一笔金额为5亿元的超短期融资计划。
《投资时报》记者从上海清算所获取的文件中发现，该笔超短期融资券拟全部用于偿还蓝色光标去年10月发行的5亿元短期有息负债。公司还在文件中表示截至2017年9月30日，公司货币资金余额为19.97亿元，将为本期超短期融资券的偿付提供有效保障。不过截止到2018年一季度末，公司货币资金余额已经缩减至11.22亿元。
目前，蓝色光标的短期债务已经高于其现金结余。截至2018年4月10日，蓝色光标尚未到期的超短期融资券为5亿元，尚未到期公司债余额为4亿元，尚未到期PPN余额为10亿元，尚未到期的可转债余额为14亿元。除去可转债，该公司尚未到期的短期债务余额总计达到19亿元，同时其还存在可转债付息压力。
资金链的紧张与蓝色光标的业务模式有关。该公司近年来不断转型的数字广告业务应收账款周期比应付账款周期要长。据悉，公司在国内的大客户账期约为120天，而其自身向媒体和数字平台的支付周期为90天。此外，蓝色光标广告业务应收账款回收期为6个月，高于行业3个月左右的平均水平。
文 |《投资时报》记者 王宏 共2页 上一页 [1] [2] 蓝色光标劳资纠纷：人员成本增10倍 去年利润下滑6成 蓝色光标被辞员工删文致歉 公司称将做专项调查 “小员工”大战蓝色光标的背后:业绩下滑 祸及员工？ 蓝色光标对收购企业提起仲裁 大举并购扩张背后藏风险 蓝色光标并购后遗症：利润大降90% 陷入诉讼风波 搜索更多: 蓝色光标 |
