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致力于进行数字化和国际化战略布局的该公司业务毛利率在不断走低，新业务毛利率水平甚至低于传统业务。同时，随着营收规模的扩大其现金流出也不断增长
“在2012年收入20亿元的基础上，有望提前四年实现10年10倍的成长目标”。蓝色光标（300058.SZ）于近日的召开的2017年度业绩说明会上，该公司董秘熊剑为今年实现200亿营收的“小目标”铺垫了一张美妙的背景板。
作为公关界第一股，蓝色光标近年来一直凭借“车轮式并购”实现业绩规模的快速翻倍。特别当其主营的传统营销业务全球范围内式微，通过外延式扩张顺势向数据科技公司转型似乎也成为了一条捷径。据2017年年报显示，该公司来自数据科技业务的收入比重目前已达到86.83%。
正是基于对数字化战略布局的看好，熊剑对于2018年200亿目标的判断显得较为笃定。就在今年的3月15日，蓝色光标还以1.5亿元收购了深圳众赢维融科技有限公司25%的股权。后者为一家金融科技公司，系蓝色光标第一大股东西藏考拉科技发展有限公司关联公司。
然而，戴上大数据的“帽子”，公关业务就能升级换代吗？又或者，就像著名汉学家卜正民那本杰作所呈现的那样，所谓“维米尔的帽子”不过是冒险家们寻找遥远东方的副产品而已？
《投资时报》记者注意到，数据科技业务收入比重不断提升的同时，实际上，这一业务的毛利率却在不断走低。2015年度至2017年度，蓝色光标该项业务毛利率分别为24.9%、18.5%、16%，甚至已低于传统营销业务的毛利率。
不仅“圣杯”的成色成疑，快速增长的数字广告业务还在不断吞噬蓝色光标的现金流。2017年该公司运营现金净流出1.24亿元，较2016年9000万元的流出规模进一步扩大。
基于对未来运营资金需求和再融资风险上升的担忧，评级机构穆迪于近日将蓝色光标及其子公司蓝宇国际传播有限公司的B1评级展望，从“稳定”调整为“负面”。
上述调整是否会影响到公司近中期的发债计划？运营现金流出持续扩大又是否将对公司资金面产生影响？《投资时报》就上述问题致电并发送采访提纲至蓝色光标董秘办，截至发稿日并未收到回复。
现金流不断收紧
蓝色光标最近一次走出帷幕，是今年315前夕朋友圈刷屏的其前员工讨薪文事件。虽然双方各执一词，但文章中“自去年以来公司进行了大裁员”的叙述，或从侧面应证了这家公司紧张的现金流情况。
在2017年年报中，蓝色光标的“三费项目”呈现出大幅增长。其销售费用、管理费用和财务费用分别为11.42亿元、10.15亿元和2.9亿元，其中财务费用和管理费用同比增长分别为91.91%和11.34%。
而据wind数据显示，2016年蓝色光标经营活动现金流净额六年来首次转负，净流出额为0.9亿元，2017年经营活动净现金流出则扩大至1.24亿元。至2018年一季度，公司经营活动净现金流流出额0.85亿元，较上年同期现净金流出更扩大了3.2倍。
此外，因将承诺用于业务建设的可转债募集资金挪用于补充流动资金和购买理财产品，蓝色光标还于近日收到证监会的问询函。据悉，蓝色光标曾在2015年12月18日公开发行14亿元可转换债券，并承诺将所募集资金用于信息化管理平台升级等七个项目建设上。
但至2017年8月29日，蓝色光标发布公告称将使用不超过5亿元的闲置可转债募集资金临时补充流动资金。该公司曾承诺分别投入5.4亿元和1.5亿元，用于“Blue View系列数据营销产品开发及应用”以及“蓝色天幕全球机场”项目建设，截至2017年底这两个项目已经一年未投入募集资金且进度均不足20%。 共2页 [1] [2] 下一页 蓝色光标劳资纠纷：人员成本增10倍 去年利润下滑6成 蓝色光标被辞员工删文致歉 公司称将做专项调查 “小员工”大战蓝色光标的背后:业绩下滑 祸及员工？ 蓝色光标对收购企业提起仲裁 大举并购扩张背后藏风险 蓝色光标并购后遗症：利润大降90% 陷入诉讼风波 搜索更多: 蓝色光标 |
