|
高库存危机持续
2017年年报显示，海一家2017年关店数量超过100家，这一被海澜之家寄希望于甩库存的计划失败，而海澜之家的库存目前一直处于高位运行状态。数据显示，2017年海澜之家的库存余额为84.93亿元。
早在2012年，海澜之家有意从集团分拆独立上市意欲首次公开募股时，就因高达38.71亿元的库存及占总资产比重高达56.94%的高库存率被否。从当年递交的招股书中可看出，2009年—2011年，其存货对应的账面金额分别为13.05亿元、16.93亿元和38.63亿元，年均复合增长率达61.37%，分别占当年总资产的50.21%、44.41%和56.82%。
随着店铺数量激增，而原有模式并未做出大调整的情况下，海澜之家的库存持续攀高。到2014年，其库存余额达到60.86亿元。之后三年，库存仍处于高位，库存余额分别达95.8亿元、86.32亿元和84.93亿元。
不妨与同行业比对一下。截至2017年第三季度，中国利郎（01234.HK）存货为3.23亿元，美邦服饰（002269.SZ）为22.19亿元，七匹狼（002029.SZ）存货10.81亿元，报喜鸟（002154.SZ）为8.09亿元。
服装行业的存货与其他行业有较为明显的区别。为了适应消费者需求，服装企业需要不断推陈出新，而不可能像其他行业那样通过停止生产原料进口和暂停生产来减少库存，这导致的结果就是，存货金额滚雪球般越来越大。
尽管海澜之家在设计现有商业模式之初，已计划将存货风险悉数转嫁给上游供应商身上，即除了不合格和质量有问题的商品可退货外，还约定一定期限（一般为两个适销季节）依然滞销的商品可以进行退货。
据2017年年报中显示，海澜之家仍与供应商签订了滞销商品可退货条款，由此公司不承担尾货风险。同时，年报指出，为了加强与供应商的紧密合作关系，公司通过海一家平台处理部分尾货商品，减轻供应商的资金压力和经营压力。并将此称之为“对海澜之家业务模式的有效补充”。
在实际操作中，海澜之家确实有退货的权利。但根据此前其招股书显示，2009-2011年，公司退换货金额占当期期初存货余额比例不超过15%。以2009-2011年为例，3年退换货金额分别占当期期初存货余额比例为9.95%、11.48%和14.17%。
而海一家作为公司处理部分尾货商品的平台，显然并未完成其使命。根据2017年年报，海一家实现营业收入2.99亿元，营业收入同比减少15.14%，毛利率同比减少48.87%，毛利率为-26.15%。从数量上来看，公司其他品牌线下门店减少137家，这其中，大部分为海一家贡献。
来源：投资时报 记者 罗艺 共3页 上一页 [1] [2] [3] 拿下林更新后 男人的衣柜海澜之家要变了 海澜之家一边分红20亿 一边发债募资30亿 证监会想知道为什么 海澜之家开通微商城 谈不上腾讯和阿里之争 河北清河排查问题羊绒商户 海澜之家等被查封抽检 海澜之家加入腾讯生态圈动作频频 主品牌开设微商城 搜索更多: 海澜之家 |
