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以不足4000万净利润，支撑超过80亿市值，在服装行业深度调整的几年里，股价仍然能够录得翻倍涨幅。
尽管总市值不大，但在服装行业的市值管理排行榜上，希努尔可以数得上殿堂级玩家了。
尽管，扣非后归母净利润已经连续3年亏损，但经过一系列重组、股权转让等资本运作，希努尔很快就从2015年的股灾中恢复了过来，复权股价在2017年底创下历史新高。
2015年7月14日，股价触底以来，涨幅超过1.8倍，同期涨幅在其所属的证监会行业——CSRC纺织服装、服饰业中排名第一！
去年以来，经历过深度调整的服装行业终于开始出现回暖的迹象，但从股价上观察，大多服装品牌仍然没有“满血回归”。七匹狼、九牧王、美邦服饰等一众A股服装行业“老兵”，股价仍然较巅峰时期大幅腰斩，甚至跌去七成以上。
希努尔为何能独领风骚，稳坐股价涨幅的头把交椅？翻查财报，要害并不在于业绩有多靓丽，而是熟谙资本市场游戏规则一系列组合拳。
前情提要：品牌男装希努尔沉沦记
希努尔，创始于1992年的中国男装定制品牌，以自制生产为主、委托加工生产为辅，以直营店和特许加盟店为主，团体订购、外贸出口和网上直销为补充的生产销售模式经营，于2010年登陆深交所。
上市之后的希努尔度过了短暂的业绩辉煌时期，在2011年达到利润的最高峰，归母净利润近2亿元。但随后在全球经济低迷、中国经济转型和消费变革的大背景下，中国服装行业总体增速放缓，加之人工成本增加，希努尔毛利率一路下滑，利润持续下降，至2014年亏损0.47亿元。
以下为根据公开数据绘制的希努尔营收及净利润变化情况：
主业陷入亏损之后，希努尔用一个简洁的方法“开辟”了新的利润来源，至少在报表上如此：将自有商铺对外出售或出租获得收益，通过非经常性收益弥补主营业务上的惨淡经营。
快速转身：收租金、卖店铺补贴家用
自2014年，希努尔开始尝试将自有店铺对外出租，并将对外出租的店铺由固定资产转入投资性房地产中列示。
反应在财务数据上，希努尔固定资产及在建工程科目余额自2014年开始持续下滑，与此同时，投资性房地产科目余额由之前的零增加至2017年三季报的6.06亿元。
除了对外出租之外，公司还将部分商铺直接对外出售，获得固定资产处置利得。
由于租金收入、处置利得等，2015年及2016年希努尔分别获得营业外收入1.09亿元及0.74亿元，归母净利润实现盈利约0.23亿元及约0.07亿元。
而实际上，扣除这类非经常性损益，上市公司2015年及2016年的扣非后归母净利润分别为亏损约0.59亿元及亏损约0.51亿元。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 希努尔 |
