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汽车相关业务营收毛利率双降
比亚迪的三大主营业务是汽车及相关业务、手机部件及组装业务以及二次充电电池及光伏业务。2017年上半年，上述三大业务的营收分别为：231.89亿元、182.35亿元、36.13亿元，占该公司的总收入比例分别为51.49%、40.49%和8.02%。
具体来看，占比最大汽车相关业务上半年营收和毛利率双双下滑，其中营收同比下降4.15%，在比亚迪总收入的占比由去年同期的53.82%下降至51.49%；该业务线的毛利率也从去年同期的29.31%下挫至26.62%。
根据中国汽车工业协会发布的统计数据，2017上半年全国汽车销量为1335.4万辆，同比增长3.8%，增速较去年同期有所放缓。同时期比亚迪汽车总销量21.77万辆，同比下降10.09%，下降幅度超过行业水平。
对此，比亚迪集团董事长王传福在出席中期业绩发布会时解释称，2016年年底国家财政补贴退坡力度略大，短期内影响到了对价格非常敏感的消费者，进而对公司新能源汽车销售造成影响。
根 据国际经验，新能源汽车扶持政策的持续、稳定对产业发展至关重要。因为新能源汽车的发展确实是个“烧钱”的过程，比亚迪的经营活动产生的现金流量净额持续 六个季度为负，今年上半年为-34.70亿元，同比下降142.93%；投资活动现金净流量持续下滑，上半年为-69.39亿元，同比下滑18.09%； 而筹资活动现金净流量一直保持大幅度增长，上半年为113.65亿元，同比增长83.79%。
通常情况来讲，当经营活动现金净流量为负数，投资活动现金净流量为负数，筹资活动现金净流量为正数时，表明企业靠借债维持日常经营和生产规模的扩大，财务状况很不稳定。目前的比亚迪早已走过了初创时期，如果一直靠融资来维持规模生产，确实为企业运行添加了几分风险。
更大的麻烦还在其后。据悉，中国新能源汽车财政补贴政策在2020年后将完全退出，到时或得不到政府扶持的比亚迪口袋将更为紧张。
当年芒格向其老搭档巴菲特推荐比亚迪时，赞美王传福为“韦尔奇+爱迪生的混合体”。而强大的研发能力也一直是比亚迪的最强劲的核心竞争力。
老芒格的眼力当然不用置疑。据统计数据显示，今年1-6月比亚迪新能源汽车的加总量为11198辆，蝉联全球2017上半年新能源乘用车销量排行榜榜首。
然而请注意，相较于大众、丰田过往数年千万量级夺得传统汽车销售冠军，比亚迪十万辆过于“渺小”。
问题是，当所有汽车巨头开始关注并押注这条不起眼的“肉丝”时，惨烈的竞争即将开始。在9月12日举行的2017德国法兰克福车展中，大众、福特、通用、本田、丰田、捷豹、路虎等传统车企不约而同地公布了详细明确的新能源车战略规划。
据悉，奔驰首席执行官Dieter Zetsche宣布，到2022年，奔驰旗下所有车型都只提供混合动力或纯电动版本。宝马也表明，到2025年宝马将推出25款电动车型。
董明珠或者还存野牛初闯瓷器店的莽撞兴奋，而王传福却应当也感到某种凉意了。
手机部件及组装业务面临市场饱和
还 好，至少比亚迪的起家业务表现还算不错。在比亚迪的营收构成中，手机部件及组装业务占比第二位，并由去年同期的36.85%增长至今年的40.49%。该 项业务的营收和毛利率亦有一定增长，其中营收同比增长10.09%，毛利率也从去年同期的10.18%提升至14.27%。
得益于国内手机厂商对产品性能的持续改善，金属部件在智能手机等移动智能终端的渗透率不断提升，市场对金属部件的需求依然旺盛。
但也要小心了。据中国信息通信研究院公布的数据，2017年上半年中国智能手机出货量为2.26亿部，同比下降3.9%，占同期国内手机出货量的94.8%，智能手机市场渐趋饱和。比亚迪手机部件及组装业务上半年营收增长相较去年同期44.23%的增幅，疲态尽显。
现在，董明珠或许真有必要过海请王传福饮一次茶，看看在这个新能源车的世界里该注意些什么了。
文 | 《投资时报》实习记者 赵春燕 共2页 上一页 [1] [2] 广汽集团重心向新能源业务转移 将与比亚迪争夺市场 比亚迪动力电池出货量遭宁德反超 锂电争夺愈演愈烈 比亚迪年销仅10万辆级战略性下探 王传福最后进击？ 比亚迪上半年危机四伏 王传福:未来几年要靠细分领域 戴姆勒的新能源迷局：左手比亚迪右手北汽 如何平衡 搜索更多: 比亚迪 |
