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幼儿园的学费近年来水涨船高，天价幼儿园的案例也不少见。那么，开幼儿园真的如外界认为的那样普遍暴利吗？近日，欲赴美上市的红黄蓝儿童教育科技发展有限公司（下称红黄蓝）给出了不一样的答案——这家企业不但一度亏损，新近产生的盈利也远达不到暴利的标准。
此外，按照其提示的风险，幼儿园不但市场竞争激烈，赚钱不容易，稍一不慎就会闹出丑闻，且最新修订的相关法规，还有锁死涨学费空间的可能性。
早教业务依据商业模式的不同营收盈利情况也各所不一。有业内人士告诉记者，红黄蓝的收入来源主要是学费，直营幼儿园的收入非常重要；而置入了早教资产的威创股份（002308，SZ）则主要靠向加盟商提供服务来获利，轻资产运营的情况下毛利率可超50%。
盈利水平难言“暴利”
今年连续出现两次公关危机的红黄蓝，数月之后踏上赴美上市之路，8月30日，红黄蓝向美国证券交易委员会（SEC）提交了IPO申请文件，计划在纽约证券交易所挂牌上市。打算募集不超过1亿美元资金，瑞士信贷集团及摩根史丹利等将担任其承销商。
红黄蓝自诩为中国最大早教服务提供商。其品牌幼儿园和其他设施主要立足于北京发展，但依靠加盟机制，在全国许多地方都能到其身影。IPO文件显示，截至今年上半年，红蓝黄幼拥有直属幼儿园80家，加盟幼儿园175家，覆盖约300个区域。拥有2942名教师和853个游戏学习中心，注册学员超过了2万名。
孩子的背后站着不敢省钱的家长，幼儿园简直是商家梦寐以求的消费场景。记者查询SEC官网发现，红黄蓝的IPO申请文件数百页的内容详实记载了其多年来的业绩表现、业务情况和面临的风险。其中的众多数据足以让许多家长感到诧异——红黄蓝似乎并没有获得暴利。
今年上半年财务数据显示，红黄蓝的营收70%以上还是依靠学费，其次则是教学商品销售费和加盟费。红黄蓝不但每年都有权利从加盟商手中收取年度加盟费，还可以向加盟商和学员出售商品。
红黄蓝2014到2016年的营业收入一步一个台阶，分别达到6506万美元、8289万美元和1.09亿美元。但红黄蓝净利润的表现却并不乐观，2014、2015年连续亏损上百万美元，2016年和今年上半年虽然扭亏为盈，但与营收规模相比很难谈得上暴利。比如，2017年上半年其净利为495万美元，营业收入6434万美元。
重资产模式压低利润
红黄蓝不是第一家与上市沾边的早教企业，与其规模差不多的，还有2015年并入早教资产的威创股份。红黄蓝称，直营店的学费收入是影响其盈利的重要因素，而接近威创股份的人士告诉记者，威创股份虽然也有直营店，但主要依靠向加盟商提供服务来获得收入。2016年，威创股份拥有加盟幼儿园3601家，毛利率57.96%。
同样，被称为新三板“幼儿园第一股”的伟才教育（838140.OC），收入也主要依靠加盟费和品牌使用费支撑，2016年两项合计营收占比达46.8%。与红黄蓝相比，两者都倾向于轻资产运营。 共2页 [1] [2] 下一页 多次被曝虐童的“红黄蓝“拟赴美上市 “天价“学费遭质疑 红黄蓝幼儿园大红门分园教师被指打孩子 红黄蓝亲子园再遇携款失联事件 家长损失或超百万 郑州红黄蓝亲子园早教中心突关门 上百家长损失或达百万 红黄蓝幼儿园：三方合力为孩子撑起“环保”天空 搜索更多: 红黄蓝 |
