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“硬件+付费会员”模式前景黯淡
2012年9月，乐视网宣布将推出自有品牌的乐视TV，2013年5月乐视“超级电视”面世。根据公开资料推算， 2014年、2015年乐视超级电视销售分别为150万台和300万台。
智能电视不靠硬件赚钱，乐视与友商对此颇有共识，但乐视网要维持A股上市地位就不能承受亏损。于是子公司乐视致新（天津）担起重任，负责智能电视、智能手机的生产、销售。
2013年、2014年、2015年、2016年，乐视致新营收分别为7.24亿、41亿、86.9亿和161亿，乐视网几乎是唯一的买家。
既然不打算通过硬件销售赚钱，“超级终端”基本上平进平出，但乐视玩儿了一个花招：从电视销售收入拆出一块“服务费”。例如2015年热卖的S40 Air，包邮价为1579元，其中绑定了2年的会员服务费（490元X2）。2016年主打的S50 Air，包邮价为2479元，其中包含980元会员服务费。
营收没变，故事却不大一样了：卖一台电视就绑定一名用户。电视不赚钱甚至赔钱，但用户每年续费可以带来稳定的收益，并有可能购买更多的付费内容，如590元/年的乐视体育会员。所以说：乐视卖的不是电视，是故事。
将财报中的“终端业务”与“付费业务”相加，得到乐视网真正的“终端业务收入”。2016年，此项收入达到峰值157.2亿。而乐视致新营收达160.8亿元，为乐视终端业务收入的102%。其它会计期间的情况大同小异，从而印证了“乐视网没有从硬件赚钱”。
随着会员绑定期的陆续结束，乐视网将获得越来越多的续费收入，这些收入与致新没半毛钱关系。按理说，乐视网终端业务收入将逐渐超越乐视致新的营收。2017年上半年，我们却看到相反的现象：致新营收上升到乐视终端业务收入的112%。比较靠谱的猜测是：在解除硬件绑定、致新库存压力（2017 年 6 月 30 日，乐视网存货余额达14.4亿，同比增幅 50.92%，主要来自致新）、付费会员吸引力下降等因素作用下，超级电视新用户没有购买服务而老用户也没有大规模续费。
乐视网独特的“硬件+付费会员”模式成效可观：截至2017年6月末，乐视网智能终端累积销售1000万台（意味着绑定了千万级付费用户），超级电视日活用户接近 500万。这是乐视网最为独特的价值。
但由于头部内容难以为继，“硬件+付费会员”模式的前景有些黯淡。
猜猜谁来吃晚餐
综合孙宏斌插手乐视以来的言行来看，其初衷不是经营“视频网站+智能硬件”这摊业务。与二级市场的散户一样，孙宏斌买进就是为了卖出。 在当时看来，乐视网600亿市值已经是“地板价”，还能插手致新、乐视影业，“150亿投资做产业很便宜”。孙宏斌在乐视“将死”的关头为其续命，物理切割、调整团队、裁减人员，再“浇点水、施点肥”，让乐视生态再度欣欣向荣。然后高价转卖，潜在买家虽然不多，但只要那时的乐视足够诱人，不愁BAT、万达、联想、小米们不来“抢购”。
但2017年中报显示的信息表明，乐视网的核心价值正像冰淇淋一样消融，潜在买家可要重新盘算一下了。
2014年7月1日虎嗅玩过一次“猜猜谁来吃晚餐”，指出“携程可能性最大”。假如要猜谁会接盘乐视，联想可能性最大。
智能电视没做起来，旗下亦无视频网站，乐视之于联想的价值高于其在BAT心目中的价值。当年联想购买IBM的PC业务、收购摩托罗拉的情况何尝不是如此：潜在买家不少，但只想出白菜价。
BAT各自旗下已有优质的视频网站，对已经沦为二线的乐视兴趣不会太大，要价便宜或许吃一嘴。以万达、小米如今的状况，出手的可能性不大。只剩下联想了！
虎嗅网 文/Eastland 共2页 上一页 [1] [2] 贾跃亭姐弟提前收回乐视网借款 承诺不算数 乐视网三重难关：孙宏斌入主后业务未突破非落入亏损 乐视网半年报巨亏超6亿 乐视投资股权或被用来填窟窿 一年抽走53亿元资金 贾跃亭收回乐视网全部减持借款 乐视网半年巨亏超6亿：乐视投资股权或被用来填窟窿 搜索更多: 乐视网 |
