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截至2017年6月30日，华润置地综合借贷额折合港元1057.5亿元，现金及银行结存折合港元451.8亿元，总有息负债比率为42%，较2016年底的36.4%有所上升，净有息负债率为41.5%，较2016年底的23.8%有较大幅度上升，但仍维持在行业较低水平。
但实际上，在发展规模速度上华润似乎也是纠结的。华润置地相关负责人此前也表示，“是不是需要调整规模，华润也回顾检讨自己投资的策略，是否要有更大的投资力度去增加负债比率，让财务结构比较健康，而负债率在行业里是偏低的”。
华润公布的2017年中期业绩报告中有这样表述，“业绩期内，开发物业和投资物业均保持平稳发展的趋势，各项目销售情况和工程进度符合预期，为2017年全年业绩奠定了良好的基础”。易居研究院智库中心研究总监严跃进预测，这或许意味着企业下半年加快推盘节奏的欲望并不会太强烈，下半年华润业绩取得爆发性增长的可能性不大。另外，调控政策的继续从紧也是华润所要警惕的。
重资产还是轻资产
拆解华润上半年的成绩单会发现，上半年华润置地的开发物业营业额为290.9亿港元，同比下降25.9%，但是投资物业的资金收入却为40.1亿港元，同比出现了13.2%的增长。而后者也是华润置地这几年的重头戏，大量的投资物业带来的固定租金收入也一直是华润置地引以为豪的。
截至今年6月末，华润运营中的投资物业总建面达574万平方米，包括已开业万象城13个，五彩城/万象汇8个，其他购物中心2个，平均出租率从去年上半年的92.7%进一步上升至94.2%。截至上半年，华润置地购物中心营业额23.3亿元，同比增长22%；酒店业务营业额6.09亿元，同比增长35%。今年下半年计划新开业4个购物中心，并于2018年和2019年分别新开业8个和9个项目，由此购物中心数量将从2017年的27个，进一步增长至2018年的35个，2019年的44个。按照资产账面总值计算，当前华润的投资物业资产账面总值为1062.7亿港元，占资产总值的21.5%，未来这一比例还有可能继续上升。
对于商业资产的态度，各家企业态度不一。万达商业提倡轻资产、而华润则偏向大规模的开发，对于轻资产的话题，华润似乎并不感兴趣。唐勇表示，轻资产是做保姆，重资产是自己的孩子。
在行业人士看来，重资产的资金压力不言而喻，这对于背靠华润集团的华润置地而言并不是难题。但是如何在做大规模的同时，释放重资产的价值才是华润商业所需要考虑的。对此，唐勇透露，目前华润置地已经在研究将华润商业拆分上市一事，试图释放华润商业的价值，但目前还没有时间表。今年6月，华润置地对旗下商业地产组织架构和主要管理人员进行了调整，组建商业地产事业部，为商业地产业务独立分拆迈出了第一步。
另一个值得一提的问题是，华润商业部分的城市分化也不得忽视。此前就有机构分析师透露，华润置地的租金收入主要是受惠于一线地区商铺，但受制于整体大的商业环境，项目租金收入增长开始放缓。
就在今年半年报中，华润置地位于北京的所有投资物业，包括两个购物中心、清河五彩城、北京凤凰汇、三个写字楼物业租金收入均出现不同程度的下跌。但是华润方面并未解释下跌原因。北京商报记者就上述问题，向该公司华北大区发去采访问题，但对方表示没有相关资料可提供，关于区域发展情况，截至发稿，也并未进行回复。
北京商报记者 董家声 共2页 上一页 [1] [2] 华润置地掉队 成败皆一二线 战略摇摆投资者质疑 华润置地的反思和丢失的良机 华润置地失良机：主事人就业绩致歉 董事会主席空3年 “热销”谜团未解 华润置地规模与利润平衡术 规模还是盈利 华润置地下半年1800亿货值中的选择题 搜索更多: 华润置地 |
