8月28日晚，乐视网交出孙宏斌治下的第一份财报，最大特点是，充分暴露风险、去贾跃亭化。
2017上半年，公司营业总收入55.78亿元，归属净利润亏损6.37亿元，分别较去年同期下降44.56%、323.91%。这是乐视网上市以来首次出现亏损，原因之一是乐视网将此前的不合理会计处理方式，进行纠正。
切割关联交易，是乐视网新主人孙宏斌在做的另外一件事。从财报来看，这个命题并不好解决，不仅需要动大手术，大量的关联方应收款，成为乐视网现金流的掣肘。
宏观层面上，乐视网在公司战略上6次提到“新乐视”，潜在台词是与贾跃亭时代的乐视网撇清关系。
电视不好卖拖累乐视网
对于业绩巨幅变动，乐视网给出了三个解释：一是受到乐视体系关联方资金状况的影响,广告收入、终端收入以及会员收入均出现较大幅度的下滑；二是二季度基本未对外进行版权分销业务，导致该部分收入下滑；三是资产减值损失计提2.4亿元。
具体而言，今年上半年，占公司营收比例最大的终端业务收入较去年同期下滑54%，为23.6亿元。
终端业务主要指乐视致新旗下的乐视超级电视。今年1月份，孙宏斌战略投资乐视后，乐视致新成为其掌握的乐视核心公司之一。孙宏斌曾多次表示看好乐视致新、乐视网和乐视影业三块业务，并强调“多卖电视多拍电影”。
但电视没有孙宏斌想象的那么好卖。
今年上半年，乐视致新新增库存商品导致公司存货额较2016年末增加52.32%。目前乐视致新仍处于亏损状态，亏损额由去年同期的5687万元扩大至2.8亿元。
乐视网此前披露的公司过去12个月内涉及诉讼、仲裁事件事项情况显示，乐视网被起诉33起中，有15起纠纷合同与乐视致新有关，涉案金额约6.51亿元。
再看乐视网视频网站，流量和覆盖人数等关键指标下滑，占营收比例超过三成的会员及发行业务收入同比减少31.44%。
乐视视频APP上的会员费促销活动
视频网站关键指标下滑，也进一步影响广告收入，较去年同期减少74%，广告在营收中的占比也从15.51%下滑至7.34%。
今年以来，乐视的一系列风波让其品牌受到冲击，广告主平均投放金额由去年全年的559.76万元，下滑至上半年的129.05万元。
2.4亿资产减值背后秘密
乐视网业绩变动的另一重要因素来自于资产减值。在2.4亿元的资产减值损失中，无形资产版权减值准备达到1.56亿元，占比最大。
截止2017年6月30日,乐视网无形资产为86亿元,占总资产的比重达到24.14%。其中，影视版权减值前的账面价值为80.45亿元，在无形资产中占到九成。
在版权储备方面，贾跃亭有着敏锐的洞察力。
乐视此前曾囤积了诸多影视剧版权
从2014年开始，乐视网影视版权资产不断上涨，但2014年计提了55.47万元减值后，此后的两年内并没有进行减值准备。
对于此次版权减值计提，有熟悉乐视业务的投行人士向AI财经社分析，版权的处理以前都是正常摊销，预计使用寿命中影视版权的授权期限为10年，每年只摊1/10，但事实上，影视版权能够产生的价值就在最初的几年，所以这种摊销方法长期而言低估了费用，高估了版权价值，是乐视长期以来的积病。
“一般来说减值测试都在年底，但孙宏斌入主后，半年报就进行了部分减值，这种倾向很明显，市场会认为是贾跃亭时代的损失，这样可以释放一部分将来减值的压力。”前述人士表示，版权作为乐视的主要资产之一，即使减值也不能减太狠，否则资不抵债。
在公司面临的风险中，乐视网提到，如果购买的版权不能及时的商业变现,或随着影视剧的更新速度加快,无形资产可能面临一定减值,会影响到公司经营现金的流入。
资产减值已经传导至现金流。截止今年6月末，乐视网经营活动产生的现金流量净额为-21.85亿元，同比下降855.71%，乐视网称，主要因本期销售回款减少所致。
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