|
放缓增速降杠杆
随着国内房地产市场步入新的调整周期，主动降杠杆，已经成为诸多地产公司的共同诉求。今年上半年，已经披露了中期业绩报告的碧桂园的净负债率也下降了24.8个百分点，万科的净负债率仅在20%左右，中海更是低至16%。
有业内人士分析称，“行业格局已经初步确定，规模竞赛接近尾声，大公司拼规模的基础上，将开始盈利水平的比拼，预计未来两年，各家公司都会更加注重收益质量的管理。”
这意味着，过去地产公司将杠杆放大到极致的做法会逐步得到修正，规模不再成为唯一的追逐点，加强精细化管理，降费增效，会成为行业的新趋势。
今年初，许家印提出，自2017年开始公司将由“规模型”向“规模+效益型”转变，采用低负债、低杠杆、低成本、高周转的“三低一高”的高质量增长模式，其核心就是大幅降低净负债率。
上半年，恒大通过两轮总计700亿元战投的引入、高达1129亿元永续债的赎回等资本运作，将公司的净负比率由2016年末的432%下降一半至240%，总资产负债率则下降至75.5%，财务状况明显改善。
据透露，2017年~2019年，恒大的净负债率还将持续大幅下降。为了达成这个目标，公司将采取审慎的土地储备负增长策略，土地储备总量预期每年下降5%~10%，以减少资本支出。另外据透露，恒大地产正筹备引入第三轮战投约300亿~500亿，进一步推动公司的降负债、降杠杆。
夏海均表示，到明年中期，公司预计将净负债比率下降至140%左右，再到2019年降至70%左右的行业合理水平。
另外值得提及的是，在行业融资环境收紧的大环境下，恒大加权平均融资成本呈持续下降趋势，2017年上半年平均融资成本为7.69%，较上年末继续下降。
今年6月，恒大成功发行38亿美元债券，加上要约交换债券28.24亿美元，合计发债66.24亿美元，利率最低6.25%，期限最长8年。
分析认为，恒大通过长债换短债、低息置换高息，极大改善债务结构，有望进一步降低融资成本。以2017年中期6735亿元的总借款来看，融资成本仅仅下降1个百分点，就可以增加超过50亿元的利润。
夏海均认为，公司创立以来至2016年，一直走的是规模扩张道路，使得公司从区域小公司发展为全国领先的大型房地产公司，但到了2017年，恒大的规模已经达到行业龙头标准，土地储备高达2.76亿平方米，进入城市数量位于行业前茅，公司已然具备了转型基础，要开始将效益提到规模之先，适度发展规模的同时重点抓效益。预计公司未来三年的主要盈利指标，都将达到新高。
第一财经日报 张歆晨 共2页 上一页 [1] [2] 恒大拟引第三轮战投300-500亿 土储逐年减5%-10% 恒大半年净利润增两倍逻辑：规模之王放慢脚步降杠杆 恒大每天赚1.27亿 未来三年土地储备每年降5%-10% 恒大文旅版图扩编 恒大童世界横空出世 刘銮雄买恒大浮盈63亿港元 决定在价格满意时套现 搜索更多: 恒大 |
