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中国恒大（03333.HK）暂缓对于规模的追逐，并将注意力转向了收益质量的提升，仅仅半年时间，已然取得立竿见影的效果。
8月28日，该集团发布2017年度半年业绩报告，公司实现营业收入1879.8亿，同比增长114.8%；毛利润673亿，同比增长247.7%；归属股东的核心净利润为188.3亿，同比大涨832.2%。
考虑到下半年才进入房地产行业的营收结转高峰，恒大全年业绩超预期或已成定局。在此之前，该集团曾披露将在今年达成净利润243亿，以及2017~2019年3年累计净利润888亿。从今年上半年的收益情况来看，该目标极有可能超额实现。
净利润大增8倍
经过连续多年的高速扩张，恒大的总资产规模领跑同行。截至2017年6月30日，恒大的总资产约1.4万亿~1.6万亿元，较2016年年底上升10.5%。
鉴于公司有意识降低财务成本、提升收益质量，恒大上半年经营业绩表现抢眼。公司实现营业收入1879.8亿，同比增长114.8%；毛利润673亿，同比增长247.7%；归属股东之核心净利润188.3亿，同比大涨832.2%。
盈利的增长，得益于利润率的提升。数据显示，恒大集团今年上半年毛利率35.8%，较2016年末期的28.1%提升约28%，净利率12.3%，较去年底的8.28%提升约32%；核心业务利润率14.5%；几项盈利指标显著提升，且回归到公司上市之初的理想状态。收益质量的提升，使得公司股东回报率51.8%，同比大幅增长43.6%。
市场对于恒大收益质量的提升早有预期，因该公司在年初将“效益”提高至集团战略高度，在多个维度展开精细化的收益质量管理，该集团董事局主席许家印更于集团内部亲自发话，要狠抓效益，从2017年起保持规模适度增长的基础上实现“规模+效益”的双增长。
该集团表示，公司利润的增长主要得益于三个方面的因素，一是连续几年合同销售额的增长带来营业收入的大幅提高，二是精品策略使得产品附加值增加，三是内部运营能力的增强有效地降低各项成本。
首先是合同销售方面，恒大在2015年获得销售金额2013亿，同比增长53%，2016年销售金额3734亿，同比增长85%。上半年，恒大的市场表现延续了去年的凌厉势头，实现销售2440.9亿，同比增长72%，已完成年度销售目标4500亿的54%。
此外该集团披露的数据显示，公司上半年新开盘仅79个，而下半年新开盘项目多达约223个。充足的货量之下，恒大今年销售突破4500亿的年度目标成为大概率事件，这将有效保证该公司2017年乃至未来两年的营收及利润增长空间。
其次，该公司通过资本运作大幅降低财务成本。恒大在上半年通过引入战投、偿清永续债等多个资本运作显著降低财务费用。例如该公司7月3日公告称，已在赎回全部永续债，从而消除了用于债券持有人对股东收益的吞噬。去年年报显示，恒大共持有永续债1129亿，永续债持有人应占利润为106亿，此次偿清永续债意味着今明两年恒大归属股东利润将实现大幅增长。
根据大摩的测算，光是1129亿元永续债的赎回就能给公司释放逾百亿元股东利润，相当于上半年净利润的约1/2。
种种迹象显现，恒大通过强化内部管理、优化资本结构，释放出潜在的盈利增长空间。摩根士丹利、德意志银行、美林美银、中银国际等国际投行纷纷看好恒大盈利能力提升，德意志银行预计，未来三年恒大盈利年复合增长率可达63%。
恒大集团董事局副主席、总裁夏海均在28日的业绩发布会上表示：“未来我们不会追求规模达到第一，但要追求利润达到第一，恒大权益的经营绩效达到第一。” 共2页 [1] [2] 下一页 恒大拟引第三轮战投300-500亿 土储逐年减5%-10% 恒大半年净利润增两倍逻辑：规模之王放慢脚步降杠杆 恒大每天赚1.27亿 未来三年土地储备每年降5%-10% 恒大文旅版图扩编 恒大童世界横空出世 刘銮雄买恒大浮盈63亿港元 决定在价格满意时套现 搜索更多: 恒大 |
