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会员费稳定吗？
一般来说，做资产支持证券，质押的资产需要具备产生稳定现金流的能力。比如高速公里收过路费、商业大厦收租金以及信贷资产等。
上述资产中，现金流的确定性都比较大。而暴风影音的VIP会员，第一个月用户充值了，可能第二个月就换另一个视频网站了，无法保障收入的稳定性。
或许，暴风的做法是一定程度内强制续费。据用户吐槽，暴风的会员很难取消，每个月会自动续费。如果要取消自动续费，可以拨打客服人工取消，或者登陆网站在业务里取消。
现在是内容为王的时代，没有优质内容就没有用户粘度，用户付费也无从谈起。这样的做法不仅无助于维护付费用户，反而招致用户反感。
优酷土豆、爱奇艺和腾讯视频凭借重组现金流，迅速抢夺视频平台及资源。而暴风在内容版权方面迟迟不发力，现在想要获取优质版权已变得更加艰难。
互联网行业是典型的强者恒强，一旦掉队就很难追赶，用户也会逐渐流失。据艾瑞咨询数据统计，视频APP前十中，爱奇艺、腾讯和优酷土豆居领先地位，暴风影音甚至连前十都没有进。
没有优质内容，暴风又如何保证5年内VIP会员费收入不会大幅减少。
起因
用未来会员费作为底层资产发ABS确实挺奇葩，究其原因，还是因为暴风集团对资金的渴望，以及东方财富证券拓展互联网领域ABS的需求。
根据暴风集团财报显示，2016年公司经营性现金流净额为-1.75亿元，2017年第一季度，公司经营性现金流净额为-3051.15万元。持续流出的经营性现金流，说明暴风集团经营状况并不乐观。
2017年8月4日，暴风集团公告称，公司董事长冯鑫将所持的暴风集团532.7万股用于质押融资。目前，冯鑫已经累计将手中的4921.37万股进行质押，占其所持股份的69%。经营性现金流持续流出，同时大股东大量质押股权融资，说明暴风集团资金短缺。在这种背景下，暴风集团把目光投向了资产支持证券。
暴风集团有想法，也需要券商支持。这不得不提到东方财富证券，该券商原为西藏信托投资公司证券部，2015年12月被东方财富网收购。
券商主要收入来自经纪业务，而西藏人口稀少，因此东方财富证券体量不大。东方财富作为互联网公司，绝不会满足现有的业务。企业资产证券化是一项全新的业务，如果此次ABS发行成功，则可以成为东方财富证券一大业务发力点。
来源：微信公众号“环球老虎财经” 共2页 上一页 [1] [2] 暴风集团市值下跌超八成 频繁炒概念或成下一个乐视 300亿市值缩水颓势待挽 暴风集团自救为“子”引战投 暴风遭机构减持市值缩水300亿 要拿会员费抵押融资 暴风集团市值缩水：利润年年下滑 董事长质押七成股份 解剖暴风集团：市值蒸发超300亿 它是缩小版乐视吗 搜索更多: 暴风 |
