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资产证券化的大头是信贷资产，目前消费金融领域也很兴盛。此次，暴风集团竟把公司未来5年会员费作为质押资产来获得融资，这是多缺钱。
近几年，消费信贷ABS（资产支持证券）产品迅速发展，蚂蚁金服和京东金融相继发行花呗系列和白条系列ABS。
或许受到互联网公司发行ABS鼓舞，暴风集团也开始玩资产证券化。令人惊奇的是，暴风集团提供的质押资产，竟然是公司未来的VIP会员费。与消费信贷不同，暴风会员费，用户可以选择购买和续费，并非强制，这让人担忧此项ABS是否可以提供持续稳定的现金流。
资产证券化
8月15日晚间，暴风集团公告称，拟发起“东方财富证券—暴风影音VIP会员费信托受益权资产支持专项计划”并通过计划发行资产支持证券进行融资。
该专项计划发行总规模不超3亿元，期限不超5年，底层资产为暴风影音未来5年VIP会员费收入，质押给中诚信托有限责任公司，并承诺质押财产产生的现金收入作为信托贷款主要还款来源。
其中，中诚信托有限责任公司作为受托人，西藏东方财富证券股份有限公司作为计划管理人，发行对象为不超过200人的合格投资者。
资产证券化本身是一个风险流动的过程，投资者购买证券产品，会员费收入减少的风险就需要由投资者承担。此外，国内资产证券化没有二级市场，导致此类产品几乎没有流动性。
因此，想要成功发行，恐怕还得说服投资者，使其相信暴风影音VIP会员费收入的稳定性。
专项计划五档优先级产品预期期限分别为1年、2年、3年、4年和5年，次级资产支持证券无评级，由发起人暴风集团全额认购。
相关规定要求次级产品比例不低于5%，一般而言，发起人会认购10%，也就是说3000万资产将由发起人暴风集团认购。
除去次级产品，不包括发行成本等费用，暴风集团5年时间内需要支付2.7亿元。如按平均期限3年算，暴风每年的会员费收入至少需要达到9000万元，即使全部按最长期限5年算，暴风也需要每年5400万元的会员费收入。
2014到2016年，暴风影音会员收入分别为145.9万元、2145.6万元和7810.4万元，目前五档优先级产品具体比例仍为确定，按照会员费收入增长情况，应该可以覆盖。
不过，互联网行业产品更迭非常快，很多产品火了几年就消失了，暴风影音如何保证会员收入的稳定性？ 共2页 [1] [2] 下一页 暴风集团市值下跌超八成 频繁炒概念或成下一个乐视 300亿市值缩水颓势待挽 暴风集团自救为“子”引战投 暴风遭机构减持市值缩水300亿 要拿会员费抵押融资 暴风集团市值缩水：利润年年下滑 董事长质押七成股份 解剖暴风集团：市值蒸发超300亿 它是缩小版乐视吗 搜索更多: 暴风 |
