许小恒补充道,VIE结构的回归主要有五个步骤:解决境外投资人退出及保留问题、全面终止VIE协议控制、境内实际经营公司重组、终止境外员工股权激励计划以及完税、注销或转让境外主体等的外汇登记,其中仅拆除VIE就要一年半左右的时间。许小恒坦言,“回归A股成本很高,不仅牵涉到上市公司的私有化,动辄上亿美元的中介费用,还有境外投资者的法律诉讼等都会影响进度,而VIE真正的风险在于架构不透明”。宋清辉称,目前,珍爱网的VIE架构尚未彻底拆除,这无疑会对公司重组造成影响。VIE架构拆除史上,有不少因为VIE耗时太多、拆除不彻底而导致错过了A股创业板良机的例子。
实际上,自2010年起,珍爱网一直打算登陆A股,不过几年来,并没有任何实质性的进展。相较于百合网、有缘网等同行的发展,珍爱网似乎也稍显逊色。纵观国内婚恋交友市场,百合网先后在2015年和2016年引进A股资本盛达矿业和宝新能源,并挂牌新三板,随后牵手同行世纪佳缘。同时运营有缘网的友缘股份也早已拆除VIE架构并在2015年预披露招股书,向A股发起冲击。
许小恒坦言,中概股在美国、中国香港等境外交易所的估值普遍不高,有的股价甚至破净,而国内资本市场普遍偏高,两相比较,回A是中概股们的选择之一,拆VIE回A是出于公司未来发展的需要,在国内上市会明显提升公司品牌。
业绩不佳成“元凶”
德奥通航欲通过珍爱网转型婚恋服务,在公司向“互联网+”模式转型的运作背后,业绩不佳似乎成为公司跨界收购谋转型的“元凶”。
据了解,德奥通航主营业务为电器设备和通用航空,自2015年开始,公司的经营业绩陷入瓶颈。财务数据显示,德奥通航在2015年实现的营业收入约为6.54亿元,对应实现的归属于上市公司股东的净利润亏损约2165.45万元,报告期内实现的扣非后净利润更是亏损约2302.78万元。德奥通航在2016年实现的营业收入约为7.17亿元,对应实现归属于上市公司股东的净利润约为514.21万元,尽管在2016年德奥通航的归属净利润同比扭亏为盈,不过扣非后的净利润仍亏损约1003.48万元。今年一季度,德奥通航并未扭转业绩颓势,在今年一季度该公司实现的归属于上市公司股东的净利润亏损约1490.29万元,同比下降549.57%。
在许小恒看来,很多上市公司由于产业传统,在内涵式增长乏力、行业竞争日趋激烈的困扰下,并购重组已成为它们实现市值神话和盈利增长的重要手段,收购珍爱网意味着德奥通航对资源进行重新配置,以保证企业资源取得最佳的利用效果。不过,收购完成后,必须对目标企业进行深度整合和融合,使其与收购企业在战略整合、业务整合等多方面保持一致。
宋清辉表示,目前,婚恋市场因其门槛较低,发展状况总体不容乐观。如收费不合理、涉嫌诈骗和操作不规范之类的事件屡屡发生,尚有待规范。在德奥通航经营业绩不理想的情况下,若收购珍爱网成功,对于德奥通航来说,或意味着“重生”。若重组不成功,德奥通航的经营业绩恐雪上加霜。
“一般而言,上市公司跨界发展的目的是为公司开辟新的利润增长点,同时降低依赖单一业务所带来的风险。不过目前来看,这些上市公司跨界转型之后所形成的‘双主业’发展模式,业绩普遍不佳,总体呈现出较高的风险。因此,投资者应对跨界转型的上市公司保持警惕”,宋清辉如是说。
北京商报记者 崔启斌 刘凤茹 共2页 上一页 [1] [2] 珍爱网被疑业绩造假 德奥通航穷急抱红娘姻缘难成 女子花近2万买珍爱网套餐 3个月只相亲2次要退款 婚恋网站争相上市 珍爱网“卖身”德奥通航 资本难破珍爱网模式瓶颈 商业模式趋近单一老化 起底珍爱网:登陆资本市场 或是寻求短期变现 搜索更多: 珍爱网 |