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老板们都很满意
从三人表态来看，都十分满意这笔闪电交易。
孙宏斌表示：“这个调整对融创而言比原来的交易方案有了更好的流动性，降低了我们负债水平，同时我们也承担了原酒店交易对价的折让部分。对于我们和万达合作的文旅项目资产包这是可以接受的溢价，这种交易安排三方都很满意。”
资料显示，万达此番转让的13个文旅项目涉及土地储备总建筑面积合计约为5897万平方米，其中，自持面积约为924万平方米，可售面积约为4973万平方米，可售面积约占总建筑面积的84%。
公告显示，除了此番438.44亿的交易价格，万达13个文旅项目合计还有负债约454亿元，将转至融创名下。这意味着融创为本次收购合计承担的资金总额为892.44亿。
王健林则表示，万达通过这次转让大幅度减少了负债，收回了巨额现金。
而对于富力来说，由于融创的“补偿”，其接盘万达酒店的价格远低于原本融创拟接盘的价格，从原先平均每家4.42亿元直降到了约2.59亿元。
李思廉19日晚接受媒体采访时透露，这笔交易的决策速度很快，大约是一周，结果是三赢，“万达加快了收钱的速度；对孙总来说，也不需要再专门组建管理酒店的团队了；对富力来说，一下子成为了全国乃至全球最大酒店资产的业主。”
华美首席知识专家赵焕焱告诉第一财经记者：“富力此次收购的万达系酒店投资回报水平是全国五星级酒店平均水平的341.08%，净资产利润率是平均水平的337.66%。”
“一家五星级酒店的单体项目造价可以高达10亿元，即便有些折旧，但这70多家酒店多是高端定位，单体市场价格应不低于4亿~5亿元。原本融创计划以每家酒店超过4亿元的价格接盘还是比较合理的，现在单个酒店的价格不到3亿元，富力的确是很划算。”赵焕焱告诉第一财经记者。
外界评价褒贬不一
摩根士丹利发布研究报告称，这对于融创而言是一项好收购，将为其带来正面影响，基于约4970万平方米的土地储备，摩根士丹利估算，按照当前市场每平方米15500元的均价，这些可售资产价值约合7700亿元。
摩根士丹利同时预测，融创本次收购资产每年可带来510亿元人民币的销售额，预计融创2017年的销售额将达到2500亿元。另外，还预测13个文旅项目资产包会达到15%~20%的净利率，将增加融创610亿元的净资产价值。
截至2016年底，融创拥有土地量7912万平方米，同期国内土地储备前三强分别为恒大22900万平方米、碧桂园16600万平方米和绿地13654万平方米。随着融创此番接盘万达超过5900万平方米土地，以及今年以来的其他多宗收购，预计该公司的土地储备量有望跻身行业前三。
但国际评级机构惠誉、标普均不看好本次交易。两家机构日前先后对融创和万达两家公司的相应评级进行下调处理。
标普表示，尽管此番交易能够降低万达商业的资产负债率，但由于失去了大量土地储备，导致其后续售卖物业的收入减少，并大幅降低其市场地位，这某种程度上抵消了万达商业通过出售项目降低资产负债率的效果。为此，将万达商业列入负面观察名单，评级为“BBB-”。对于融创，标普表示其今年用于并购的资金总额已经超过该公司去年的合同销售额，故该公司财务杠杆可能进一步恶化。
对于富力，第一财经记者多方采访后了解到，酒店是需要“慢慢养”的，尤其是投入动辄数亿元的高星级酒店，而万达此次转让的酒店资产相当比例都是高投入的项目。
“高端酒店的投资回报期可能要10年到20年甚至更长时间。”劲旅咨询首席分析师魏长仁告诉第一财经记者。
执惠旅游创始人刘照慧表示：“从融创角度而言，旅游、酒店、文化都不是最重要的，孙宏斌也不会太注重去耗费多年时间培养这些产业，文旅项目最吸引融创的点也就是土地。因此把投资回报期较长的酒店转出给富力后，融创留给自己的是自带土地效应的文旅项目。当然，王健林也终于可以说自己是轻资产了。”
第一财经日报 张歆晨 刘佳 乐琰 共2页 上一页 [1] [2] 富力六折斩获万达酒店资产 万达或为最大赢家 详解富力200亿闪电收购万达酒店 王健林首次公开财务数据 外媒:万达出售资产现重大转折 万达“世纪大交易” “去降”中国好故事 富力披露万达77家酒店收购细节 未来双方合作综合体 搜索更多: 万达 |
