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从去年开始，阳光城已将并购上升到企业重要的战略层面。据不完全统计，2016年阳光城全年新增土地储备项目25个，总建筑面积977.8万平方米，同比增长高达210%。其中，通过收购共计获得13个项目，并购价款为124.96亿元，建筑面积为835.9万平方米，依靠并购取得的土地占据新增土地储备的大半江山。
据阳光城介绍，此前公司制定了“3+1+X”（长三角+京津冀+珠三角+大福建+战略城市点）战略。去年阳光城的区域布局可以说大部分由并购完成，收购项目均位于公司战略目标城市，所在区域具有一定发展潜力和产业支撑。例如盘新华都项目进入湖南，通过物产中大布局成都，最终借助并购完成了广州、长沙、苏州、杭州、南昌的战略布局。
风险走近
快速并购带来的资金压力和负债风险有目共睹。截至6月1日，阳光城累计对外担保额度1003.52亿元，除为公司全资及控股子公司提供的担保额度外，阳光城对外担保金额25.25亿元。更令人关注的是阳光城的负债率话题。统计显示，2016年阳光城净负债率高达256.82%，位居克而瑞55家上市房企净负债率排行榜第二，同比上升86.18%；有息负债总额为674.9亿元，同比增加81.21%。截至2017年一季度末， 阳光城的负债率进一步高企，已达到316.5%。
从总有息负债排名来看，房企的债务规模与销售规模一般呈正相关，企业规模越大，有息负债会相对越高。但阳光城的销售规模在55家房企中仅位列第28位，2016年报告期内总营收195.98亿元，同比下滑12.43%。这表明，公司的负债规模和增长速度不成正比。公司年报显示，2016年公司平均融资成本为8.42%，在克而瑞监测的55家重点上市房企中排名第六；公司2016年财务费用同比增加79.27%。
此外，如何开辟新的融资手段也是企业更多关注的问题。近日披露的公开信息显示，阳光城遭三股东质押9016万股股份用于融资。5月31日，阳光城集团发布公告称，5月26日，该公司股东阳光集团、东方信隆、康田实业分别质押其所持有的该公司股份5560万股、2640万股、820万股，占其所持股份比例的7.83%、4.53%、2%。
对于资金安全的话题，阳光城回应表示，公司对资金有非常严密的风险控制体系，目前资金充裕，资金链安全。
也有专家表示，企业负债率单一指标还不能完全反映企业的总体经营水平和能力。同样，并购是否成功，关键还是要看项目的成本以及后期操盘效果，但阳光城也必须警惕快速并购的双刃剑效应。并购虽然可以帮助企业快速扩大规模，但过于激进兼并扩张，一招不慎也可能成为高周转的暗礁。
北京商报记者 董家声 共2页 上一页 [1] [2] 碧桂园前CFO吴建斌加入阳光城 分管财务与证券 阳光城通过并购撑起八成土储 距离融创有多远？ 阳光城广州再演并购 这个珠江边的烂尾项目能否重生？ 汉国置业31.81亿向阳光城出售广州项目 25日复牌 阳光城百亿收购背后的转型路 并购潮中悄然布局 搜索更多: 阳光城 |
