同上年相比,营业成本增加并不多。2015年,贵州茅台营业成本为25.4亿元,同比增加了8.7亿元,增幅约为34%;销售、管理费用增加了2亿元、3.8亿元,增幅均在10%左右,研发支出还出现小幅下降。
除了营业成本,销售、管理费用均低于营业收入、销售收入增长。其中,营业成本增长,主要是直接材料、直接人工增加,增加额为3.8亿元、4亿元。同期,其茅台酒产量增长了22.17%,系列酒产量增长了10.78%,销量则分别增长了16.39%、91.86%。但在同期,该公司营业收入总额增长了67亿元,增速低于成本、产量增长。
之所以出现这种情况,是因为销量低于产量,才造成营业收入增长低于营业成本、产量,还是直接材料成本上升所致?按照91.31%的毛利、67亿元的收入增长粗略计算,贵州茅台的毛利也将增加60亿元,上述成本的增长不会对利润增长产生太大影响。
营业总成本中,大幅增加的是税金及附加、所得税。2016年,贵州茅台税金及附加为65亿元,2015年为34.5亿元,增加额30.5亿元,增加近120%。此外,该公司2016年的所得税为60.3亿元,2015年为55.5亿元,增加4.8亿元,增加约8.6%,合计增加35.3亿元。
按照上述数据计算,贵州茅台2016年的利润并无问题。4月19日晚间,贵州茅台也发布澄清公告,此前的2015年12月,贵州国税局下发白酒产品消费税最低计税价格通知,导致公司消费税税基提高,消费税增幅较大。
而这正是市场关注的焦点之一。此前,质疑者撰文认为,贵州茅台的税金及附加,主要是消费税。而消费税主要针对生产型企业,针对的是茅台生产公司。而白酒企业的销售模式,是将产品卖给销售子公司,在此过程中,就会产生消费税。贵州茅台正是在此过程中,实现“隐藏”利润。
4月20日,第一财经向贵州茅台证券事务部核实,但对方表示,相关情况已经通过公告解释得很清楚了,目前没有需要补充说明的事项。
预收账款之谜
除了经营现金流、税金、营业成本等事项,贵州茅台的巨额预收账款,也引起了市场关注。
年报显示,贵州茅台当年销售收入为367亿元,经营现金流同比则大幅增长200亿元。公司称,经营现金流增加,主要是销售商品、提供劳务收到的现金增加,但净利润仅增长约14亿元的疑问,仍然未能解开。
与此同时,截至2016年底,贵州茅台合并报表的预收账款有175亿元,同比增长了93亿元,增幅达到112.32%。公司解释称,预收账款增加主要是经销商预付的货款增加。但这些现金流,并未转化为利润。
在4月19日的公告中,贵州茅台公告称,茅台酒2016年供不应求,经销商从打款到提货需要两个月甚至更长时间。三季度符合质量标准的基酒不足,经销商按计划打款,造成预收账款大幅增加。四季度符合标准的基酒供应充足,供销基本平衡,预收账款基本与三季度持平。
问题也正在于此。2016年三季报显示,公司当期预收账款达到173.93亿元,同比增加110.53%,原因也是经销商预付的货款增加。按照上述说法,三季度的预收款是否可以转化为收入、利润,而不是负债项目?4月20日,对于这一问题,贵州茅台相关人员未予回答。(第一财经日报 杨佼) 共2页 上一页 [1] [2] 茅台控价真相:经销商过去几年赔得很惨吗? 茅台酒断货只因卖得好?听听经销商和店员怎么说 白酒龙头企业高管薪酬贫富悬殊 茅台高管去年降薪6成 茅台2016消费税增速加快 与营业收入增速不匹配 被疑瞒报利润 茅台紧急发声“洗白” 搜索更多: 茅台 |