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尽管25年来利群百货不断为上市奔波，但至今仍未登陆资本市场。如今，距离利群百货1月6日通过发审委审核已有2个月时间，然而，该公司却仍然未能拿到上市批文实现上市。
值得注意的是，正常拟IPO公司在通过发审委审核到拿到批文实现上市通常不会超过两周时间。业内人士认为，有瑕疵的企业不容易被批准。此外，利群百货混乱的权证问题也引起了众多中小股东的联合声讨。
盈利能力有限
作为山东省最大零售商之一的利群百货计划上市已不足为奇。从1992年开始，利群百货一直尝试募集股份，但25年过去后，利群因为股东众多、权证分散一直没有走上上市之路。
去年9月20日，主营百货、超市及电器为核心主业的利群百货更新了招股说明书。最新招股书显示，本次计划发行新股数量不超过1.76亿股，拟登陆上海证券交易所。利群百货此次募集资金超过19亿元，将用于连锁百货门店、门店装修升级、城市物流配送中心、电子商务平台升级共4个项目。
利群百货作为青岛地区的本土企业，公司旗下共41家店面，其中在“大本营”青岛地区共28家。2013年到2016年6月，青岛地区店面的营业额占比一直维持在80%左右。此外，利群百货在青岛以外的地区的门店绝大部分都处于亏损状态，甚至有的店面已经停业。一直以来，利群百货主要的销售模式为联营。对此，业内人士指出，联销存在净利润过低的情况，在市场大环境来看，联营并不适合当下的发展需求。
对于利群百货而言，如果将业务集中在青岛地区，那么该地区的零售市场环境、居民可支配收入、消费习惯、城市规划等因素变化都会对其产生较大影响。在利群百货的招股说明书中，对于集中经营的风险，利群方面透露将募集资金用于扩充区域店面，未来计划进入江苏市场，在南京和连云港设立新店。
不过，业内人士分析后认为，线下店面的高度集中或会影响其IPO进程，店面的高度集中说明其市场影响力有限，一旦不能有效开拓市场，公司发展就会受到限制。
事实上，利群百货在其缓慢的跨区域扩张战略中走得并不轻松。在利群百货的店面分布中，利群跨区域店面全部为青岛周围的地区，且集中在胶东半岛。在利群百货的招股说明书公布的店面营业额中，青岛以外的地区店面的营业额都处于下滑趋势，部分店面净利润也处于下滑或亏损状态。
近三年间，利群百货的营收和净利润变动不大，其中营收微跌，净利微增。招股书显示，2013年、2014年、2015年、2016年1-6月，公司营业总收入分别为106.68亿元、106.00亿元、105.88亿元、52.43亿元。其净利润分别为3.32亿元、3.34亿元、3.38亿元、1.96亿元。同时，2014年末公司应收账款净额较2013年末增加3705.49万元，2015年末公司应收账款净额较2014年末增加1389.98 万元。而报告期内公司及子公司受到工商、税务等政府部门的处罚共计17 笔，处罚支出总金额为19.50万元。此外，旧版招股说明书显示，利群百货数次因偷税漏税行为遭到税务机关处罚。2011年1月1日至2014年3月31日，利群百货及子公司先后收到受到工商、税务、卫生及质监等政府部门的处罚共计 40 笔，处罚支出总金额为34.06 万元。
招股书还显示，公司还存在集中经营、存货管理不善、发行后净资产收益率下降等风险因素。
对此，有律师曾表示，虽然这家公司漏税以及被处罚涉及数额不大，还不能界定为重大违法违规，但是3年40笔行政处罚以及这么多诉讼，说明该公司经营规范性存在瑕疵，如果上市成功，是否能规范经营值得怀疑。
股权乱象难解
虽然盈利情况并不乐观，但与利群百货存在的股权乱象相比，盈利艰难只是小巫见大巫。1992年至今，利群百货因权证问题不仅影响上市的步伐，还引发中小股东的“口诛笔伐”。
1992年，作为利群集团前身的利群百货股份有限公司为缓解资金压力，开始向社会发行股份募集资金，即发行“权证”，公司注册资本由此骤升至2440万元。也正是此次募资，法人股比例越来越小。在很长一段时间内，以青岛利群股份有限公司工会委员会为代表的职工股，占据着利群百货高达58.33%的股权比例。截止到 1992年底，利群集团的股权结构中，内部个人股增加至1040 万股，显著超过了40 万股国家股和1360 万股法人股的比重。
到了1998年，国务院发文要求各地“清理整顿股票交易业务”，利群集团的权证与山东其他企业权证一样退出市场交易，权证价格、交易流通均降至冰点。
对于利群集团来说，权证募资后，其股权结构变得十分分散，2010年公司法人股比例已降至2.13%，剩余全部为社会公众股。这一状况已不符合证监会所设“上市公司原始股东不得超过200人”的规定，公司直接进行IPO的道路被堵死。 共2页 [1] [2] 下一页 利群百货上市路，打开商业资本市场新亮点 青岛利群百货IPO成功过会 拟在上交所主板上市 利群百货集中经营存风险 三年内遭17次处罚！ 利群百货筹划IPO 143位股东将入富豪行列？ 利群百货筹划IPO 线下店面过于集中引质疑 搜索更多: 利群百货 |
