168亿元的巨量资金进来仅拉了一个涨停，随后即掉头向下跌跌不休。显然，乐视的问题不啻是资金的问题，更是系统与结构性问题。大部分人看到的乐视危机是表象，隐藏在背后的深层次问题才是本质。在我看来，乐视所有危机的根源只有一个，那就是：贾跃亭引以为自豪的“生态化反”模式。
继前一日大跌4.2%之后，3月3日乐视网（300104）股价再次大跌5.51%。乐视股价越来越接近贾跃亭的平仓线。
一个问题不可避免地再度提起：为什么168亿的巨量资金始终刺激不起乐视股价？乐视股价持续、大幅下跌的原因究竟是什么？
多数人给出的答案是，这轮下跌和乐视网前二股东鑫根资本大笔抛售有关，当然还有其他解释，比如，“乐视体育高层大批离职”，“亚足联及中超停止与乐视合作”，“贾跃亭夫人甘薇控制的乐漾影视与乐视存在同业竞争”，“易到用车业务停摆”，“鑫根资本大笔抛售乐视股票”，“乐视印度公司裁员85%”……众多负面信息叠加在一起最终酿成了这场大爆发。
的确，负面信息如此凶猛，别说乐视，放在华为头上恐怕也承受不起。
但，这只是表面现象。
在刚刚过去的两个月，贾跃亭对外释放了两大重磅信息：首先是一月初在CES发布法拉第首款量产电动车FF91，其次是一月中旬联合融创集团老板孙宏斌发布引入168亿战略投资。
两大重磅信息均被贾跃亭寄以厚望，期待给持续下跌的乐视网注入绝地反弹的正能量。让贾跃亭失望的是，FF91的发布，市场几乎未作任何响应；168亿的战投，勉勉强强拉出一个涨停，随后持续下跌。
当初信心满满的孙宏斌，今天已经亏了不止3个亿。
前几天，贾跃亭又对外释放了一个不大不小的“利好”——“向全体股东每10股转增20股”，第二天乐视网报收3.67%，但第三天又跌掉了2.39%。
现在的乐视网就是：不管你贾跃亭说什么，市场就是不买账。
我估计贾跃亭和孙宏斌想破脑袋也想不明白到底为什么。
显然，乐视的问题，不啻是资金的问题。
有人说，以孙宏斌之聪明他不可能看错的，事实是，孙宏斌真看错了。
我当时就在心里问：那么多乐视客户前赴后继上门讨债，难道孙宏斌没看到？到底哪根神经搭错了才让他选择送钱上门？这显然不是一个成功企业家应有的理性，难道他被贾跃亭“99%的人不看好的事情才可能成就颠覆”的情怀感动了？
在投资乐视这件事上，我认为孙宏斌不仅不够聪明而且还很愚蠢，他原本可以为他的150亿资金找到更好的去处，他却偏偏要捡起这个别人避之犹恐不及的烫手山芋。
贾跃亭描绘的乐视之美，与公众看到的乐视现实之间形成巨大反差，这个反差一再打碎公众对乐视的信任，并最终导致人们对贾跃亭信心的丧失。从逻辑上讲，如果孙宏斌的选择是对的，那么大多数投资者的选择是错了。你觉得，大多数投资者错了的可能性大还是孙宏斌一个人错了的可能性大？
不可否认，贾跃亭是一个有情怀的人，这一点和罗永浩很相似。所不同的是，罗永浩没有贾跃亭那么胆大。贾跃亭的最大短板是缺乏战略，勇有余而谋不足，这让他的不少决策看起来任性而莽撞，比如他非要做汽车。
稍有独立观察能力的人都不难发现乐视企业战略漏洞百出，但贾跃亭仍然笼络了众多人才加盟。贾跃亭很大度，他的用人之道是给你很高的工资，然后许以诱人的期权或承诺。贾崇尚财散人聚，有点像《水浒》里的宋江。
贾跃亭最蛊惑人心的，还是他的“生态”理论，以及围绕“生态”理论进一步演绎出来的“生态化反”。
今天看，生态理论就是一剂毒药。所谓“生态”，怎么看都像五年前备受管理学界诟病的“非相关多元化”贴上了互联网的标签。当年，中国空调第一品牌春兰就死于这种非相关多元化，没想到，今天却成了时髦。
三十年前，“生态”又叫“企业办社会”，那时的中国大型国营企业，基本上都是既办企业又办社会，学校、医院、商场、公安局，一个都不能少。结果怎么样？差不多都死掉了，因为不适应社会发展。
我一直认为，企业就是企业，切勿把自己当成政府，把自己该做的事做好已实属难得，社会的事交给社会去办，不要什么事都做，也不要什么钱都挣。
社会本身就是一个大生态，这个生态由一个个自然人和一个个法人构成。如果有人非要自己造出一个生态出来，十有八九是因为这个人缺乏对社会最基本的洞察。
管理一个企业，好比少数几辆车在一条高速公路上行驶，塞车的可能性不大；管理一个生态，好比许多车在一条高速公路上行驶，一辆车抛锚就可能导致整条高速公路堵塞。
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