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12月15日，五粮液（000858）发布公告称，公司本次提交的非公开发行股票申请获得证监会发审委审核通过，这也意味着五粮液混改正进入倒计时阶段。
去年6月，A股市场经历一场较大幅度的调整。为了稳定股票市场，2015年7月8日，证监会下发通知表示，鼓励上市公司大股东及董监高在本公司股票出现大幅下跌时，通过增持股票等方式稳定股价。
随后，五粮液于当月停牌，并开始筹划通过引入董监高和员工的方式进行混合所有制改革。2015年10月底，五粮液公开定增预案，该预案于今年5月获得四川省国资委的批复，但该定增预案在今年8月被证监会问询。
五粮液方面并没有向时代周报记者透露本次问询与第二份定增方案的关系，但在最新出炉的定增方案中，定增募集资金总额已从23.34亿元缩减至18.54亿元，发行数量也从1亿股下调至8225万股，募资资金仍被用于信息化建设、营销中心和服务型电子商务平台上，但“营销中心建设项目”的投资金额从9.88亿元下调至5.08亿元。
据悉，本次定增也是五粮液混改的第一步。定增后，部分员工、经销商和投资机构将出现在五粮液的股东阵营中，大股东宜宾市国资公司的持股比例也将从56.07%下降至54.88%。
与其他实现混改的白酒企业相比，五粮液混改的第一步显得相对谨慎，但对于五粮液这种大体量的白酒企业来说，迈出这一步仍然很需要勇气。
不差钱的定增
五粮液并不“差钱”：截至2015年年末，五粮液的资产负债率为15.61%，显著低于同行业平均水平；货币资金的数额高达263.74亿元；长短期借款余额为零……因此是否需要定增融资以及为何选择股权融资，也成为证监会问询的重点之一。
在给证监会的回复中，五粮液对定增的目的直言不讳：“本次非公开发行是公司深入混改的第一步”，并希望借此可以“充分调动员工、优秀经销商和其他战略投资者的积极性，提升经营管理水平，完善治理结构”。
据悉，五粮液定增的对象包括国泰君安资管计划、君享五粮液1号、泰康资管、华安资金和凯联艾瑞。其中，国泰君安资管计划的委托人为五粮液第1期员工持股计划，君享五粮液1号的委托人为五粮液部分优秀经销商及相关人员。
引进员工和经销商的目的是不言而喻的：通过绑定形成利益共同体，提高公司凝聚力和竞争力，这种做法在白酒行业早有先例。从泸州老家、洋河股份等企业的混改结果来看，这一方式对体制较为僵硬的五粮液来说，很有吸引力。
值得注意的是，在第二份定增方案中，员工与经销商的认购股数并没有发生改变，而泰康资管、华安资金和凯联艾瑞三家投资机构的认购股数均有所下滑。其中，华安基金的资管计划可穿透至青岛市国资委、上海汽车集团股份有限公司和中国中化股份有限公司，凯联艾瑞可穿透至常州市人民政府、湖北省供销合作总社以及王玮等30名自然人。
五粮液表示，引入战略投资者与引进经销商一样，均为公司改善股权结构、完善公司治理结构的重要举措。不过，白酒专家晋育锋告诉时代周报记者，由于战略投资者所占的股份有限，因此，定增对公司治理结构应该没有什么太大影响。 共2页 [1] [2] 下一页 五粮液酒明年将继续提价 市场投放量将减20% 五粮液普五库存已降至最低点 董事长称价格将继续上浮 五粮液酒价明年将继续提升 市场投放量将减量约20% 五粮液混改14个月后尘埃落定 共募集资金23.34亿元 对外定增18.5亿元 五粮液混改14个月后尘埃落定 搜索更多: 五粮液 |
