乐视所面临的囚徒困境
目前乐视扩张，很难停下脚步。面临着类似于囚徒困境的境遇，我们来依次分析一下：
√、继续扩张，疯狂融资。
乐视生态继续一路飞奔，乐视网（300104）股价不会下滑，整个发展基石信用良好，如果一直能够融到资金，实现贾跃亭当初设想的“资金追随着优秀的战略”，则发展问题不大。但眼下暂时融不到资金，资金链险些爆掉（虽然现在还没有）。
√、继续扩张，不怎么融资。
没钱，目前也不挣钱，直接发展不起来。
√、乐视不扩张，但进行融资。
乐视估计很难融到钱，企业直接掉队。
√、乐视不扩张，但也不怎么进行融资。
乐视生态想象力大打折扣，增速下滑，估值模型就不再是高科技成长股，股价将会下跌，抵押出去换资金的股票，可能爆仓，进而贾跃亭个人信用崩溃。
视频行业，本来就不挣钱，乐视网估值可想而知。其他生态项目，也没一个能单独挣钱或独立生存的，仍需要资金支持。乐视危机，可想而知。（当然，也不排除贾跃亭妙手回春，力挽狂澜，企业转危为安）
因而乐视面临囚徒困境的状态，无论做出何种策略，这都将是一个艰难的决定。
贾跃亭的抉择
明面层次商业逻辑分析：
盘点一下目前的视频公司，Google的YouTube、爱奇艺、乐视、搜狐、腾讯视频，好像都没有很好的办法直接挣钱，做的好的也就是盈亏平。
也就意味着乐视生态，最后发挥发动机功能的业务——不太可能是视频业务。
阿里发动机：淘宝、天猫；
蚂蚁发动机：支付宝；
腾讯发动机：QQ和微信；
百度发动机：搜索；
小米发动机：手机业务
对于Google而言，YouTube类似于腾讯的QQ账号体系，成为账号通行证。我个人分析，贾跃亭应该很可能把乐视网当做通行证的思路，视频全球深耕这么多年，确实挣不了钱。（他不可能看不到这个趋势）
从其他六块业务，发展出一块“核心发动机”。（只要一块，贾跃亭就成功了）
大家想想，上面列举的那几家公司，它们的发动机业务，无一例外，都是cash cow（现金奶牛）或者直接导致cash cow的业务。
现在贾跃亭做的抉择：继续扩张，一直等到除视频外的六块业务中（或许还会扩张出其他业务），出现一块发动机业务。这就是乐视为什么一直要扩张的终极奥义。
从商业逻辑，阳光面来看，就是这么一回事；
阴暗面商业逻辑：
另外一块阴面，就要从股东的逆向选择角度解释。先来科普一个概念：股东逆向选择。
股东不经过债权人同意，投资于风险超高的项目。原因在于若计划侥幸成功，超额利润归股东独享；如果失败，亏损由债权人承担。
说白了，回到乐视，就是实际控制人贾跃亭，利用自己的身份，吸纳一大波中交股东和债权人资金，投资超额收益——超级风险项目。
若获得成功，成就一个核心发动机业务，贾跃亭将有能力角逐马云、马化腾那样的江湖地位；
如果失败，本来视频网站就不值钱，再说他已经套现那么多了，直接让上市公司欠他100亿无息负债，已经狠狠赚了。（若公司破产，中小股东的清偿权在债权人后）
所以他横竖都是赚，但是破产后声誉基本就毁了，也得不到江湖地位，这肯定也不是贾跃亭想要的，本身过的也不一定如意。
小结：
从明面商业逻辑和暗面的股东逆向选择，贾跃亭都会一直扩张。即便现阶段停歇，后续也会扩张，直到出现核心发动机业务。
但客观来说，贾跃亭肯定希望自己成功，他也是有抱负，追求商业（很少人会考虑逆向选择）成功的人成就欲望强，所以他过的并没有那么轻松。
梦想美的让人窒息，但真没那么好实现。
类似乐视的成功案例
这样案例，肯定是有的。埃隆·马斯克就是典型。
这货先前创办了PayPal，后来卖给ebay，有了钱后（类似贾跃亭把乐视搞上市了，有了钱）；后投资创办了Spacex太空探索公司、特斯拉，并创业初期，直接出资入股SolarCity电池公司，成为最大股东。（SolarCity的联合创始人兼CEO Lyndon Rive是Musk的表弟）
在特斯拉成功前，他一直过的苦逼哈哈，遭受一堆人嘲笑，但后来特斯拉起来了。
利用特斯拉当下的成就，Elon Musk使其成为核心发动机企业，把一局死棋救活了。但是Tesla、Spacex，SolarCity放在几年前，你信吗？ 估计也没几人信。
贾跃亭造电动车，我感觉就都在学他，但让人感觉，乐视学其形而忘其神。（以后有空在论述两者之间的差距）
总结：
乐视在当家人，头号赌王——贾跃亭的带领下，捆绑着一大票赌徒似的投资人，开展超级高风险、超级高收益的创新投资活动。很符合贾跃亭所说的
要么死亡，要么伟大。
但当下，乐视遭遇了创业史上，最为严重的信用危机（由资金链紧张，接近崩溃导致的信用挤兑危机）。
解决这个问题确实难度非常大，如何把整盘棋下活，资金不锻炼，才是最关键的。不管采取什么措施，以贾跃亭为核心，辛苦建立起来的信任，不能出现问题，否则，真的会崩盘。
当然，也看到了乐视的调整。（上周末的贾跃亭内部公开信）
至于乐视最后会怎么样，真的不好预测；如果度过这一关，以后继续扩张，但注意步伐，待以时日，或许有机会成功，找到核心发动机。但目前来看乐视真的很艰难。
还是希望那美得让人窒息的梦想，早点实现吧，祝福贾跃亭！
说几句题外话，我本人是极为佩服贾跃亭的资本运作水平，具体理由如下：
1、靠一个个PPT，就搞到大笔资金来发展，关键还不让它被刺破；
2、竭尽所能维持大家对他信任，而且呈现一个为公司夙兴夜寐的形象；
3、怎么那么多人，上了他的贼船，这能力不是一般强啊；
也很欣赏他追求自己的想法，为之奋斗的努力精神。说实话，老老实实学学A股某些上市公司，根本不会有这么大压力，自己整天苦逼哈哈的，找一堆苦吃。
还是那句话，要么平庸，要么死掉。（来源：网易财经 作者：秋源俊二 来源微信公众号：秋源俊二）
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