贾跃亭一封激情澎湃的“认错”信把乐视生态的新媒体小编弄哭了，但资本市场从来不相信眼泪。
“前端发力狂奔，我们的后台服务却无法提供充分支撑，近几个月以来，供应链压力骤增，再加上一贯伴随LeEco发展的资金问题，导致供应紧张，对手机业务持续发展造成极大影响。”在多数业内人士看来，贾跃亭在信中的一些表述，等于变相承认了乐视生态的超长战略是“错误”的，而市场并不会为“错误”埋单。
乐视网（300104.SZ）周一延续了此前3个交易日的低迷，大跌4.68%，收报37.85元。连跌4天后，乐视网市值已经蒸发了128.31亿元。
“之前布局铺太开，又做手机又造汽车，造车又是耗费重金的布局，现在看到情况不对想掉头是行不通的。” 上海一私募董事长向《第一财经日报》记者表示，贾跃亭已经将乐视造成了“航空母舰”，这决定了乐视的每个战略布局都必须具备前瞻性和可行性。2015年疯狂布局时市场不缺钱，且认可预期带来的股价效应，但目前市场环境巨变，导致乐视哪儿都缺钱。
疯狂“借粮”
半年前就有传闻称“乐视拖欠供应商百亿货款，被拒绝供货”。最近，又有网友曝光了一张据称是乐视供应商打横幅催款的照片，写着“乐视到期货款不付，造成供应商千人工厂停工”字样。
乐视曾于11月2日公开辟谣，称“并不存在拖欠巨额款项的情况”，“资金链紧张导致缓发工资”的传闻也属于“抹黑造谣”。
不过，贾跃亭在给员工的信中承认了乐视存在资金紧张的问题，“蒙眼狂奔、烧钱追求规模扩张”的同时，“粮草供应不及时，后劲明显乏力”。
11月7日，一张据称是小米董事长兼CEO雷军和“某大V”对话的截图在社交网络火了。“雷军”在微信对话中称：“昨天，几个大供应商和我说，乐视欠款总额在150亿以上，四五家供应商欠款在10亿以上，明天估计有四五家开始起诉。”
乐视控股实名认证微博转发了这张截图，矛头直指小米：“如果黑科技就是黑竞争对手的手段，那您的黑科技多得罄竹难书。我们很想希望这种坏人之坏、小人之小的行为非您所为，愚蠢的是，您承认了这对话。雷总@雷军。”
《第一财经日报》记者随后向小米求证上述聊天截图的真实性，相关负责人表示：“不要企图用卑劣的手段转移视线。我们的所有态度都在我们发布的微博里。”而与“雷军”对话的“某大V”也接受了本报记者的采访，但她表示“我不清楚是什么情况”。
细看乐视网的财报可以发现，正如贾跃亭承认的那样，乐视确实“缺粮”。
乐视网第三季财报显示，其总资产约288.7亿元，比去年底增长了70%，但负债余额约189.7亿元，资产负债率高达65.7%，虽然较去年的77.5%有所下降，但高额的负债和负债率无疑加大了资产管理难度，存在一定的偿债风险。
事实上，乐视对资金的饥渴远远超出了其本身的融资能力。Wind资讯数据显示，自2010年8月上市以来，乐视网累计募资约145.4亿元，其中直接融资92.9亿元（首发7.3亿元、定向增发60.2亿元、发债券融资25.3亿元），间接融资52.6亿元。
贾跃亭近几年还频繁进行股权质押，并将资金注入乐视非上市公司体系。三季度财报显示，为了进行融资担保，乐视网前十大股东有三位进行了股权质押。其中贾跃亭质押5.71亿股，占其所持股份的83.63%；第三和第四大股东刘弘和贾跃民分别质押了3785万股和4182万股，占其所持股份的61.9%和95.2%。
此外，乐视生态的子公司还利用VC/PE（风投/私募股权基金）进行融资。
“烧钱”太快
相比疯狂的融资，乐视更擅长“烧钱”，这与其非常规的高速扩张模式有关。
乐视首款手机2015年5月19日正式发布，乐视移动总裁冯幸指出，2016年乐视手机销量将达到千万级，初步验证“生态补贴硬件”模式。
贾跃亭在上述信中则透露乐视手机目前的销量已达1700万。然而，这1700万带给乐视的究竟是好处还是负担？
在贾跃亭的乐视体系发展过程中，首先是做视频内容，接着涉及终端，从路由器、电视到手机、汽车，逐步打造“平台+内容+终端+应用”的内部循环业务体系。终端是乐视体系重要的一环，不过，其给乐视终端的任务并不是盈利，而是如何快速扩大销量，争夺用户。
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