三星在韩国：混乱骄傲与担忧恐风雨飘摇

　　资本市场的担忧

　　韩国的互联网上曾经盛传着一个段子：“要知道韩国的未来局势如何，只要看三星的董事长是否还在韩国。”虽然这的确有一点夸张的成分，不过也足以看出韩国国内对于三星的依赖程度。

　　众所周知，三星电子所属的集团作为韩国最大的财阀之一，其旗下的子公司以及产业链支撑了韩国近20%的GDP和国税。

　　虽然近年来，有一些韩国舆论以三星集团的一些弊端举例，认为“韩国没有三星也能发展”；但许多学者仍然认为，“考虑到韩国的中小企业，主要是依靠加入大型财阀的产业链生存的现实，而三星早已成为了韩国的‘标志性’企业，地位甚至超过诺基亚之于芬兰；三星的危机，不仅仅是考虑金钱上的问题，更应该考虑对于韩国经济带来的就业、国家信用度等无形中、间接性的伤害。”

　　而对于韩国的资本市场来讲，三星的影响力更是无法比拟。

　　截至2016年6月，三星集团旗下在韩国境内共设有59个子公司，其中有15个公司已经上市；而其中之一的三星电子，更是占据了全韩上市公司市值的榜首。

　　据韩国首尔交易所的统计数据，截至本月9日，全韩十大集团所有上市企业的市值总额为714.3320万亿韩元，其中三星集团一家就达到352.1560万亿韩元，远远超出第二名现代汽车集团的104.5941万亿韩元，占据了“半壁江山”。

　　而不仅是KOSPI指数，在原本为了分担风险而设立的、由韩国200大企业构成的KOSPI200股指期权指数则直接演变成为“跟着三星电子的股价走”。

　　业界人士分析，在KOSPI200指数的总市值1100万亿韩元中，三星电子一家就占据了220万亿韩元，占据近20%；在此情况之下，这位业界人士无不担忧地分析：占有三星电子近四成股份的外国投资者和机构投资者，利用其信息和投资技巧上的优势，通过运用原本为了“分担风险”的期货交易的买卖期货选择权的方式，将占有主导性的优势。

　　“虽然这些机构和外国投资者，无法直接操纵KOSPI200期货指数，但是完全可以通过操纵三星电子的股价，而达到其预料的目的；这也无形中为韩国股市的不稳定性增加了一个因素，在此过程中，最后败北的很有可能就是散户。”上述业界人士补充道。

　　本月11日，当三星电子正式宣布“停产并下架Note7系列”之后，三星电子的市值一天内就缩水19万亿韩元，若考虑到优先股则变成21万亿韩元，而这笔钱相当于全韩市值第11名、第三大金融集团——新韩金融控股的全部市值。

　　另外，考虑到三星电子的象征性，韩国的许多股票类基金、信贷派生类产品，均喜好选择三星电子。全球四大国家基金之一、韩国最大的机构投资者——韩国国民年金持有三星电子近8%的股份，甚至高于三星董事长李健熙个人拥有的近5%的股份。

　　而韩国教保证券公司的一位基金经纪人则无不担忧地向《第一财经日报》记者袒露：“说实话，我正在运营的基金是股票类基金中较为稳健的，主要以投资大型企业为主，三星电子更是‘独占鳌头’。不过在事件爆发一周内即亏损了近5%，而在现有的不稳定性持续的情况下，正在认真地考虑，是否需要将三星电子的股份中抽出一部分，投资三星物产等其他三星子公司。毕竟在即将开始的三星集团的股份持有构造改革中，这些公司将直接受到影响。”

　　这位基金经纪人向《第一财经日报》记者分析，如果三星集团着手改善股份构造，成功转化为控股公司，那么三星物产作为核心企业，按照现在的股价计算，将拥有近60万亿韩元的三星姊妹公司的股份，这是不容忽视的一件事情。

　　附表三星Note 7爆炸及停产事件回顾

　　8.2三星在纽约、伦敦和里约预售Note7

　　8.24Note7在韩国首次发生爆炸

　　8.26国行版Note7开始预售，低配置售价5688元

　　8.31全球持续发生多起Note7爆炸，三星声明将对产品做额外检测

　　9.1全球已累计报告35起Note7爆炸事件

　　9.2三星在美国等10个国家召回并暂停销售Note7，其中不包括中国

　　9.8全球多家航空公司禁止乘客在飞机上使用所有三星手机

　　9.12三星电子股价一度大跌7.6%，创2012年8月份以来最大盘中跌幅

　　9.18国行版Note7出现首例爆炸事件

　　9.247例国行版Note7爆炸事件后，中国国家质检总局约谈三星