美图秀秀戳破了“有流量就能变现”的互联网经典思维，能不能通过巨额流量锁定用户、独占市场，才是美图变现的关键。
如果没有美图秀秀，朋友圈里的自拍至少会少一半。
截至2016年6月，从美图秀秀、美颜相机到美拍、潮自拍等应用，美图的系列产品已经覆盖超过11亿台移动设备，月活用户量高达4.46亿。在中国移动互联网市场上，能实现如此高用户数据的，只有微信、支付宝、百度搜索这样的巨头级应用。
但美图的市场地位，离BAT差得还太远。
高流量下的营收迷思
圈用户，圈流量，做体量。
互联网世界一直有一条信念—— “先把用户规模做大，有了流量就能变现。”
在这条信念的指导下，多少创业者、投资人前仆后继地拥入“圈用户”的大军。他们相信，烧钱、亏损都是暂时的，只要有了用户，就会有盈利模式。“流量终将变现”是他们咬牙坚持的核心动力。
伴随美图公司的上市招股书公开，投资人眼镜碎了一地，创业者看得胆颤心惊。
在美图的上市招股书中，截至2016年6月30日，美图月活跃用户4.46亿，其中美图秀秀月活跃数1.03亿，美拍月活跃数1.41亿，美颜相机月活跃数1.13亿。BeautyPlus月活跃数3 600万，潮自拍月活跃数2 400万，美妆相机月活跃数1 700万。
作为一个工具类App，这样的流量成绩，可谓十分靓丽，与之对应的收入数据愈发显得惨淡。
2016年上半年，美图营收5.855亿元，其中95.1%都来自于手机硬件销售，营收可以被看作严重依赖硬件。问题是美图从2013年开始做手机，目前为止一共销售了98.24万台手机，对比4.46亿的月活跃用户，只有约0.22%的用户认可美图秀秀品牌，从使用软件的免费用户，变成了购买手机的付费用户。
这意味着有高达99.78%的美图用户并没有直接成为付费用户，4.46亿用户体量带来的流量变现还不到3千万元。如果对比美图系应用11亿移动终端的覆盖量，用户付费率还会更低。“有流量就能变现”这一被互联网创业者们奉为经典的定理，似乎正在失灵。
人们不禁要问，工具类App还有未来吗？
移动互联网企业数的爆炸式增长，掩盖了大量创业企业的退出与死亡。那些提供基础服务的移动互联网公司、小微型创业团队，历经漫长寒冬，即便获得了个别VC的支持，在商业模式和营收的探索上也举步维艰。
对这类公司而言，工具类的应用和基础性的服务，如声音、天气、图片、LBS，在社会的观望、媒体的揣测、大公司可能的复制性竞争等种种因素的作用之下，不知不觉间“进化”到公益性服务。于是，事你要做，想赚钱门都没有。
在资本寒冬下，叫好不叫座往往意味着退出或死亡。
2015年底，印象笔记App裁减了大约18%的员工，并将关闭10个海外办公室中的3个。
作为第一批“独角兽”工具类App中的一员——印象笔记，最高时估值超过10亿美元。
2016年7月，曾排在应用分发市场第一名App的碗豆荚卖身给阿里巴巴。2013年，百度以19亿美元收购91手机助手时，豌豆荚还是行业龙头。短短两年时间，一边是市场被BAT逐渐蚕食，另一边是守着巨大流量却找不到有效的变现方式。
不论是美图，还是印象笔记、豌豆荚，乃至更早的墨迹天气、万年历，工具类产品的特点是功能极致专注，可以靠某一方面的优势快速积累大量用户。但是，工具类软件的缺点是只能在用户需要时被使用，即使做到了同行里的第一，在用户没有需求的时候也谈不上用户黏性。
2015年10月，美图CEO吴欣鸿为美图制定的三大发展战略是国际化、平台化、商业化， “之所以把商业化放在最后，是因为我们没有特别急迫需要证明自己的盈利能力。”
9年前，吴欣鸿曾用3天时间做了“火星文转换器”，仅一年的时间便带来了4 000万~5 000万的90后用户。当用户规模达到增长边界、产品形态趋于定型时，商业空间在哪里？做这款产品的时候，他没有想过赚钱，推出来后也很难找到盈利模式。
在美图秀秀身上，这个相似的故事会有不同的结局吗？
软与硬的探索
作为一款工具类App的产品，美图的未来走向会有几种可能？
第一，为应用付费。为应用付费的关键来自于工具的实用性、习惯性甚至必须性。美图也许具备了付费的基础可能，但整个移动互联网环境对流量的贪婪，以及投资者对用户数据的偏爱，付费下载并没有商业基础。
第二，刊登广告。当烧钱大户共享出行领域时，各类明星、企业、电视节目以冠名的形式出现在“滴滴们”的分享链接上。这虽然是最直接的变现方式，但不会带来指数级的营收想象空间。
第三，图片社区。Facebook花费7亿美元收购的Instagram，如今已经估值350亿美元，社交、互动是后者与美图最大的区别。但产业环境、社交习惯的不同，这条路也注定充满挑战。
美图秀秀董事长蔡文胜在纽约老虎基金全球年会上，说过一句令人动容的话。
“25年前，我只想能够偷渡到纽约来打工，今天却可以在全球资本精英面前讲述自己创建美图秀秀公司的故事。”
在这个故事里，蔡文胜提到了美图未来盈利的两个方向。
第一条路是软件，包括广告、游戏、电商和图片大数据。在蔡文胜看来，广告收入有非常大的上升空间，游戏、电商变现空间也十分巨大，图片大数据则是布局未来的爆发点。第二条路是智能硬件。尽管以美图手机为主的硬件出货量不高，但是接近20%的毛利率，却高出同行不少。
方向虽美，但软硬两条路都很艰难。
美图招股说明书披露，2014年上线的美拍，如今已拥有1.41亿月活跃用户，用户每天使用美拍的平均时长为31.5分钟。在短视频领域中，美拍占据着行业第二的位置。但用百度指数把短视频领域当下几个佼佼者做比较，却发现在最重要的用户搜索趋势中，美拍被搜索的频率远远落后于快手和秒拍，仅能排在行业第三。
美图积累下来的4.46亿月活跃用户，无论是从手机用户转化率还是美拍转化率来看，证明用户忠诚度并不高，关联产品的消费性也不强。工具类App的用户黏度低、品牌延展性弱这一缺点，在美图身上还是很明显。
短视频和手游到底是否赚钱？在美图秀秀招股说明书中有详细披露，在“互联网服务及其他”收入一栏中，分为在线广告收入和互联网增值服务收入。其中，“互联网增值服务收入”就是指短视频和手游项目。
2013-2015年，美图秀秀分别实现了营收3.1万元、151.9万元和204.7万元。这又是一组“数量级”的反差数据，拥有上亿的月活跃用户，年营收却只有百万之级。
坐拥海量用户，但如何实现用户转化，如何在竞争激烈的短视频领域脱颖而出，取得行业领先的地位？如何在短视频领域找到盈利模式？这都是美图秀秀要直面的问题。
在智能硬件领域，美图也让人乐观不起来。
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