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上述负责人表示，2012年利润率很高，因为当时的土地是合作获得，地价较低，而近几年拿地均是土地市场竞拍所得，地价高企极大压缩了利润空间；另外，毛利率下降也是行业趋势。阳光城目前制定的策略是，一部分城市选择高周转，一部分城市适度地追求溢价，作为利润补充点。
业内人士表示，在房地产市场进入白银时代的背景下，毛利润下降是行业趋势，但是作为一个正在快速扩张的房企，阳光城的毛利率低于行业平均水平29.08%，这与高溢价拿地、有息负债剧增直接相关。
此外，不仅是毛利率不断下滑的问题，阳光城的资产负债率一直居高不下，净负债率长期维持在200%左右，在规模扩张的同时，公司有息负债不断增加，加剧了债务风险。阳光城年报显示，近三年公司资产负债率均超过80%。截至2016年一季度，公司有息债务为364.74亿元，较2015年末略有减少，其中一年内到期的有息债务占总有息债务的比重降至54.06%，短期还款仍较为集中。
对此，上述负责人表示，阳光城处在快速成长阶段，因此负债率一直较高，但是在逐年下降。对于高负债率可能带来的财务风险，阳光城用现金流去管控，并且是按月进行。此外，公司规定拿地金额不超过年度回款额的75%。
扩张困局
无论白银时代是否到来，房企的规模化扩张仍在持续，行业集中度也在不断提升。作为一家中游房企，阳光城加速全国化布局，渴望实现跨越式发展。然而阳光城快速扩张时，不得不面临高增长背后的高负债风险；在地价高企的情况下，房企利润被极大压缩，如何解决利润率下滑也是阳光城战略扩张背后不得不面临的难题。
从阳光城近期摘得土地来看，溢价率均较高，这也加剧了该公司的财务风险。7月5日，阳光城集团股份有限公司在经过64轮竞争后，以总价37.482亿元竞得杭州未来科技城123号地块，成交楼面价19664.44元/平方米，溢价率高达208%，10天内再次刷新区域楼面价。5月20日，阳光城以6.39亿元摘得东莞南城商业地块，溢价率达到179%，该地块的楼面单价达到7788.62元/平方米，成为东莞新南城区的新地王。
对于竞得土地价格较高的问题，阳光城采取合作拿地的措施来均摊风险。
业内人士表示，通过简单扩充土地的发展模式已越来越多被市场摒弃，尤其是在一二线城市土地价格高企的情况下，房企利润被极大压缩。闽系房企阳光城的极速扩张背后，也面临较大的风险。
北京商报记者 彭耀广 共2页 上一页 [1] [2] 阳光城落子广东佛山 1.08亿竞得大沥镇地块 阳光城布局产业地产 高负债下多元化之考 阳光城被指私改规划 公共绿地变身别墅庭院 阳光城8.9亿收购厦门两宗地块50%股权 力推2+X战略 阳光城净资产破百亿 上海首个商业项目乘势出发年内开业 搜索更多: 阳光城 |
