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在1月7日晚间华润集团宣布新的高层任命后，万宝之争的短暂平静中似乎又暗潮汹涌。而就在前一天的1月6日，万科H股复牌。但复牌后的万科H股开盘即大跌，截至收盘下跌9.17%。
“万科复牌H股的动作是有计划运作的，而非规定动作。”与万科关系密切的一位知情人士透露，按照常规来说，多地上市的公司一般情况下会同时停牌或复牌，而联交所也鼓励同步停复牌的做法，在这样的惯例下，万科却选择单独复牌H股，实则另有深意。
不过，德意志银行的评估报告指出，在高估值下，相信难以得到少数股东批准注入资产，预计国企出手相助万科的机会不大。
单边复牌的“时间战”
1月5日晚22点25分，万科突然在港交所发出H股复牌公告。
“事发突然，万科的这一动作确实令对手始料未及。”上述知情人士评价道。1月6日，万科H股复牌之后，开盘价为20.3港元，大跌11.35%，最低下探至19.68港元，最终以20.8港元报收，全天下跌9.17%。
不过，联交所数据显示，当日万科H股成交金额达17.03亿元，成交创下了其B转H以来的最大单日交易规模纪录，日内换手率也高达6.36%。
“H股在复牌后的表现应该是在万科高层的意料之内的，H股的股价走向可以理解为万科对于市场的试探。”在北京任职的一位香港投行人士表示，由于H股在总股本中的比例较少，即便宝能系在二级市场增持，增持结果对于总股本的权益变动影响仍然有限。“因此，H股的股价能代表趋势，却难以影响大局。”
据业内人士估算，截至2015年三季度末，万科H股占总股本比例为11.9%，而以1月6日当天6.36%的换手率计算，当日的成交对于万科权益变动的影响或不超过0.76%。
“恢复H股市场的定价功能，一方面为万科腾挪增发空间提供可能性，另一方面，率先复牌H股后，万科在A股的复牌时间则没有那么被动。”上述投行人士指出。
万科在5日晚间发布的公告中指出，由于目前筹划的潜在重大资产重组比较复杂，万科及各相关方正在继续协商潜在重大资产重组的条款，潜在重大资产重组事项可能不会继续进行。
对此，万科在公告中则对A股延期复牌的可能性进行了预告。“如果公司未能在上述期限内召开董事会会议审议并披露有关事项，万科可向深圳证券交易所提出A股延迟复牌申请。”
“对于万科来说，筹划重大资产重组需要时间，从目前来看，万科的谈判对象并非只是潜在卖方，其还在与其他潜在对手方进行谈判和协商，而从现在的价格区间来看，万科在谈判中遇到的阻力将会非常大。”上述知情人士表示。
据了解，由于万科A股和H股在停牌前的股价均处于高溢价状态，这令重组谈判十分艰难。如果行使定向增发方式注入优良资产，若按停牌前20个交易日平均股价加10%左右折扣的一般定价准则，A股定增价格在16-17元/股之间;H股则约在18-19港元之间。
“现在来看，拉低A股股价引发宝能系强平杠杆线的可能性已经很小了。为争取中小股东，万科绝对不会让股价大幅下跌。因此，万科一定会在重组上下足力气。”海通证券一位分析师指出。 共2页 [1] [2] 下一页 “万宝大战”回顾：万科的舆论战为何变成了“王”的独角戏 华润换帅、万科H股复牌大跌 万宝之争战火重燃 任志强八文详解万宝大战 华润存在三大失误 任志强再发第八文：华润在万宝之争中出现三大失误 “万宝大战”启示录 搜索更多: 万宝 |
