偏于浙江一隅的曼卡龙珠宝股份有限公司（以下简称“曼卡龙珠宝”），上市已如箭在弦。
前有国内外同行，携巨资攻城略地；后有与PE（私募股权投资）之间“只许成功不许失败”的协议大限将至，曼卡龙珠宝似乎只有上市一条路可走了。
公司招股书显示，曼卡龙珠宝本次拟计划募集资金逾2.5亿元，分别用于营销网络建设项目、电商管理平台建设项目以及研发物流中心建设项目，其中，仅营销网络建设一项投入超过2亿元。
但长江商报记者在该公司招股书中看到，公司最近3年的营业收入一直在10亿左右徘徊，2012年和2013年净利润只有4000多万，2014年的净利润更是几近腰斩，下滑至2364.29万元。同时，该公司一直以来主打的直营模式，导致其库存率远高于行业平均水平，面对金价持续波动的现实，该公司的高库存也可能意味着高风险。
对此，中研普华研究员李湖接受长江商报记者采访时表示，地方性的知名品牌覆盖面不广，缺乏规模，还远未在全国消费者中树立起名牌形象，短时期内还无法形成具有全国竞争能力的珠宝品牌，更不用说全球性珠宝品牌。
上市募资借势扩张
曼卡龙珠宝，作为一家区域性的珠宝企业，最近几年的发展并不顺利。
报告期内，2014年的主要财务指标，均比前两年同期有不同幅度的下滑。其中，2012年至2014年资产总额分别为5.42亿、5.52亿和4.74亿。而同在浙江的明牌珠宝，于2011年上市之后，短短几年内已发展成为一家市值逾百亿的公司。
曼卡龙珠宝方面表示，长期以来，公司依靠自身发展积累及银行贷款，由于融资渠道相对单一，限制了公司的发展速度，导致曼卡龙在浙江地区有较强的知名度，但在全国范围内的品牌知名度相对较低，加大了公司在国内其他地区的推广难度。
与曼卡龙珠宝发展趋缓不同的是国内珠宝首饰市场规模的猛增。权威报告显示，珠宝首饰正在成为继住房、汽车之后中国居民的又一消费热点。据中宝协统计，我国珠宝玉石首饰行业规模从2009年的2200亿元增长到2013年的4700亿元。
面对市场的诱惑，多年来一直蛰伏于浙江的曼卡龙珠宝，寄希望于通过资本市场，来完成品牌的快速扩张。
曼卡龙珠宝的招股书显示，浙江市场特别是杭州地区一直是公司的优势区域，曼卡龙珠宝在浙江区域具有较高的品牌影响力。最近三年内，公司销售收入主要来自于浙江省内杭州市及宁波市的销售，占比均在70%以上。同时公司逐步开拓省外市场，在上海、江苏及山东均有业务覆盖。
事实上，截至2014年12月31日，曼卡龙珠宝共有零售终端网点76家（包含直营和加盟），除了上海两家，江苏1家和山东1家，其余72家全部分布在浙江省内，对外扩张势头不明显。
根据公司发展战略和目标，上市成功募资之后，公司拟将超过2亿元用于营销网络建设，在包括南京、宁波、湖州、杭州、嘉兴、金华6个地区新设11家直营店和36家专柜。除了南京的10家专柜之外，其他仍全部集中在浙江省内。公司预计全部新店投入正常运营后每年可实现销售收入5.22亿元，可进一步提高公司的直营收入比例和盈利能力。
因为曼卡龙珠宝的市场布局过于集中，公司也清楚认识到，未来如果发生公司在现有优势区域销售下降，同时浙江省外以及网络销售渠道的品牌拓展工作未能顺利进行的情形，公司经营业绩将受到不利影响。
各珠宝类上市公司的财报显示，目前，周大福、老凤祥等国内领先珠宝首饰企业在加强一线城市品牌建设的同时，已开始战略布局二、三线城市。
中研普华研究员李湖接受长江商报记者采访时介绍，从珠宝首饰的销售规模来看，珠宝行业的品牌效应要强于其他消费品。主要源自珠宝首饰这种商品的特殊性，普通人难以分辨其材质。拥有较强的品牌知名度意味着产品质地更具有保证。因此珠宝首饰的品牌知名度是该类企业重要的核心竞争力。
一位长期从事珠宝行业的业内人士分析，最近几年国内外知名珠宝公司，利用雄厚的资金实力，已迅速占领了国内的主要市场，实际上，留给类似曼卡龙等区域小品牌的空间已然不大。
曼卡龙珠宝认为，公司有区域内精耕细作的基础，加之对二、三线城市市场的了解程度较高，这使得公司相对于全国性珠宝首饰企业来说更具竞争优势。
对此，李湖认为地方性的知名品牌，覆盖面不广，缺乏规模，还远未在全国消费者中树立起名牌形象，国内在短时期内还无法形成具有全国竞争能力的珠宝品牌，更不用说全球性珠宝品牌。
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