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继探路者之后，国内户外用品企业牧高笛近日也在证监会公布了预披露材料。不过，北京商报上市公司调查小组发现，这家自称处于国内户外用品品牌第一梯队企业的一些财务指标却并不理想，同时公司用2.8亿元投资的一站式体验店募投项目，似乎更像是一种押宝。
财务指标掉队
招股书显示，牧高笛是一家专业从事露营帐篷、户外服饰及其他户外用品研发设计、生产和销售的企业，公司主要产品包括帐篷等户外装备以及冲锋衣等户外服装。不过，这家企业的多项财务指标却远低于行业的平均水平。
资料显示，截至去年6月30日，公司资产总额为2.78亿元，负债总额为1.48亿元。而2011-2013年及2014年1-6月，公司的近三年及一期的资产负债率分别为72.27%、54.18%、56.04%和52.98%。而它的主要竞争对手探路者近三年的资产负债率却一直在30%以下。
北京商报上市公司调查小组发现，公司现金流很紧张，因为公司为了满足日常经营对流动资金的需求，曾在去年上半年有过一笔3023.8万元的短期借款。同时，公司目前的应收账款要远高于公司的货币资金。资料显示，公司去年6月30日的货币资金为3375万元，但仅为同期应收账款5420万元的62%，而这也将公司的活钱变成了死钱。因而有分析人士称，融资渠道单一以及应收账款过高已经开始影响到公司的经营。
其次，公司毛利率远低于同行业平均值。财务数据显示，公司近三年及一期分别实现的净利润为2342.03万元、3179.58万元、4181.35万元和2476.63万元，而其主要竞争对手探路者在2013年实现的净利润则是2.36亿元。公司近三年及一期的毛利率分别为21.48%、30.68%、29.44%和31.76%，虽然有所提升，但仍旧差行业平均的毛利率47.99%很远。对此公司表示，毛利率较低主要因为公司所处的发展阶段不同等。
此外，公司对于研发经费的投入也较少。招股书显示，公司近三年及一期的研发费用分别为76.26万元、299.39万元、414.17万元和351.94万元，占当期公司收入比重分别仅为0.24%、0.95%、1.04%以及1.5%。而公司竞争对手探路者在2013年的研发投入费用就已经达到了5446.01万元，占营业收入的3.77%。需要注意的是，2011年公司的招待费用为103.76万元，比当年同期的研发费用还要高出27.5万元。而去年截至6月30日，公司管理费用中依然包含有46.02万元的招待费。
应收账款与存货双升
资料显示，公司近三年及一期分别实现营收3.23亿元、3.16亿元、3.98亿元和2.34亿元，但应收账款也出现了大幅增长，同期对应的应收账款净额分别为1166.12万元、3799.79万元、4899.68万元和5420.57万元，占当期总资产的比重由最初的6.13%猛增至19.47%。
从应收账款来源看，最近一期公司前五大客户所占的应收账款合计为3674.72万元，占应收账款总额的66.89%。而在应收账款的前五大客户中，陕西锋芒商贸有限公司的应收账款已经连续三年超过400万元，迪卡侬也由2013年的354.98万元猛增至去年6月30日时的1543.72万元，有分析认为，一旦公司主要客户出现财务危机，则将直接影响到公司的业绩。 共2页 [1] [2] 下一页 窝窝团谜一样的首次IPO 被嘲讽只是刷存在感 牧高笛户外拟上市主攻自主品牌 福家欢资金吃紧欲借IPO救场 六成以上固定资产被抵押 福家欢冲刺IPO A股将迎首家方便面企业 中石化加油站便利店业务拟赴港IPO 筹资50亿美元 搜索更多: 牧高笛 IPO |
