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2013年12月，当时还名为*ST天龙发布公告，拟发行股份收购云南杨丽萍文化传播公司的全部股权，意图向当时A股火热的影视并购靠拢。但事与愿违，2014年2月26日，*ST天龙宣布，因公司“保壳”的不确定性，重组方杨丽萍旗下公司信心受到影响，最终交易流产，杨丽萍选择了新三板。
重组失败并未影响该公司转型的信心。一日之后，2月27日，再次公告称公司更名为“山西广和山水文化传播股份有限公司”，并将主营业务定位于旅游文化及相关产业。
同年5月13日，公司大股东黄国忠与二股东北京六合逢春实际控制人丁磊签署协议，计划在未来两年将丁磊旗下的《印象·刘三姐》运营公司桂林广维文华注入山水文化。
一系列操作，点燃了二级市场热情。公司股价从2014年2月27日的5.21元起，一路飙涨至8月4日的15.12元。
但谁也没猜到，转型话题引发市场热情高涨之时，山水文化却遭遇了年内最大“做空”。
8月6日起，媒体连续报道，称公司大股东黄国忠以及二股东丁磊存在隐藏数亿元的巨额债务问题；随后山水文化向黄国忠旗下的广西钲德定增计划被迫中止，而黄国忠亦被山西证监局处罚，其持有上市公司股权被轮候冻结。
同时，8月26日，山水文化宣布，丁磊因面临较大债务问题，旗下资产桂林广维暂不并入上市公司，年内第二次重组计划告吹。
突如其来的“厄运”让山水文化股价遭遇砸盘。从8月5日后，5个交易日股价跌幅超34%。9月6日，公司宣布停牌，开始“谋划”年内第三次重组计划。
高溢价收购引质疑
在业内看来，山水文化转型本身噱头大于内容，炒作大于实质。而重组游戏更遭上交所“逼问”，重组前景并不明朗。
“目前重组事项还在进行中，一旦有最新进展公司会及时公告，别的不予置评。”1月8日，公司董秘办工作人员回应新京报记者时表示。
实际上，对于投资者来说，即便山水本轮重组成功，其收购标的资产是否能给上市公司带来实质利好，公司转型道路会否因此顺畅，也值得商榷。
查阅其收购标的掌沃无限的资料，这家公司成立于2012年的9月。主营业务为移动网络游戏的开发，公司成立一年之后获得天使投资人徐小平旗下的真顺时代以及网秦的五岳天下近千万元投资。
2014年6月，该公司推出了第一款移动网络游戏《三国战神》。截至2014年11月底，《三国战神》累计注册玩家数量超过355.49万人，累计充值金额达到4709.68万元。
财务数据显示，掌沃无限2014年1至9月实现营收726.06万元、净利润265.67万元；截至2014年9月30日，掌沃无限的净资产为851.79万元。
“目前A股上市公司并购手游的热度基本已经消退，没想到还有上市公司花大价钱收购手游资产。”北京一位手游公司的运营部经理告诉新京报记者。
他认为，从山水文化收购掌沃无限的价格看，41倍的溢价并不低。“掌沃无限的营收更多是依靠主力产品《三国战神》，而目前手游市场竞争异常激烈，单一产品的周期在缩短，应该说未来实现上市公司的业绩对赌，会有一定压力。”
与此同时，该人士还表示，上市公司本身从未涉及过游戏从业经验，与游戏公司本身团队如何融合，都会是未来可能存在的问题。
“山水过去一系列的动作看，抛出重组概念，有炒作股价和寻求做高市值的嫌疑。”财经评论员熊锦秋表示，即便未来重组预案通过，能否给公司带来实际的利好，提升公司的业绩和利润，仍未知，投资者应谨慎对待，不盲目追逐重组股票。“如果最终重组被叫停，很可能又是一次炒作的噱头。”
上海杰赛律师事务所律师王智斌则认为，目前山水文化重组的最终结果并不明晰。但如果公司本身存在信息披露问题，建议证监会可以介入调查。一旦出现虚假交易和操纵市场的行为，就可依法惩罚，维护多数投资者的利益。来源：新京报 作者：刘溪若 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 山水文化 |
