理财一周报记者/林奇

　　3月2日，“瓜子大王”洽洽食品(37.70,0.05,0.13%)(002557)上市即遭破发。过会三个月才姗姗上市，背后是否另有隐情？上市前夕，洽洽瓜子在一些家乐福的大卖场悄然下架，是被超市下架，还是另有原因？

　　理财一周报记者展开调查。

　　推迟上市隐情

　　早在去年11月15日晚，洽洽食品股份有限公司就在证监会网站上公布了预披露材料，其IPO申请于11月19日顺利过会，但当同期过会的几家公司已于今年1月11日在深交所挂牌时，洽洽食品的发行上市仍然没有动静。

　　有市场人士认为，迟迟不能发行上市可能同环保核查有关联。

　　2011年1月7日，上海环保局网站公布关于上海洽洽食品股份有限公司上市环保核查(补充)的公示。具体内容为：上海洽洽食品有限公司为洽洽食品股份有限公司在上海的全资子公司。现洽洽食品股份有限公司正在申请上市，根据原国家环保总局《关于对申请上市的企业和申请再融资的上市企业进行环境保护核查的通知》(环发[2003]101号)的要求，我局目前正在对其子公司上海洽洽食品有限公司进行补充环保核查。

　　据现行规定，特定行业拟IPO企业获得环保批文均为其向证监会申报IPO的必备材料之一；环保问题是否过关亦是监管机构审核过程中的重点关注。基于此，洽洽食品出现“先过会后补充核查”的情况便颇为罕见。

　　公司方面接受媒体采访时坚称，并非环保原因，而是由于公司需按照证监会要求补交材料。洽洽食品品牌总监李会芬公开解释称：“由于公司环保核查审批通过的截止日期是2009年12月31日，公司于2010年年初提交IPO申请。当时要求提交的是2007年至2009年三年的环保核查审批通过手续。公司并没有对2010年进行环保核查，由于直到2010年年底IPO过会，至今筹备上市，其间刚好过了一年，故监管部门才要求进行补充IPO核查。”

　　“2010年收入和利润都有较大的增长。”负责此次洽洽食品上市项目的国元证券(12.37,0.04,0.32%)(000728)保荐人王钢对《第一财经日报》表示，此次过会而未上市是年报跨年度披露的原因，洽洽食品股东希望2010年全年的业绩出来后报给证监会，发行时公司估值会更高些。

　　上市前夕断货

　　今年春节前后，理财一周报记者去上海市家乐福武宁店调研迟迟未能上市的洽洽食品。

　　调研中，记者发现，此前热销的洽洽瓜子已经悄然从货架上消失。一位瓜子区域的促销员对理财一周报记者称，“洽洽瓜子撤出家乐福了，因为家乐福的入场费太高，像康师傅一样。”

　　洽洽瓜子从家乐福下架的真实原因是否如该促销员所述，理财一周报记者继续调查。

　　2月28日，洽洽食品证券部工作人员称，上海的销售情况需要咨询上海分公司的有关人员。当日，记者从洽洽食品上海分公司了解到，进家乐福的产品全部由经销商负责，具体情况要问经销商。

　　洽洽食品招股书披露，公司目前采用的大型零售商模式只针对沃尔玛、苏果、麦德龙、乐购等四家大型超市。在此模式下，公司与大型零售商签订年度框架式购销合同，公司根据对方的采购订单发货，由物流公司将货物送到指定地点，双方根据合同的约定按月或者按批次对账确认后，公司确认销售收入并开具发票。

　　洽洽食品上海经销部负责人冯主任告诉理财一周报记者，洽洽瓜子确实在部分卖场出现断货的情况，目前正在分拣整理货物，估计很快就会补充上，并不存在从家乐福下架的情况，其他的休闲食品还在卖。