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2月17日，海南橡胶(601118)上市25个交易日后，公司股票收盘价涨至16.98元，与上市首日收盘价11.01元相比上涨54.2%，与发行价5.99元相比涨幅达1.8倍。如此短的时间，产生如此大的涨幅，海南橡胶的市场表现出乎所有人的意料，有人称之为兔年开年第一牛股。
近日，海南橡胶的股价徘徊在15元左右。该买还是该卖？海南橡胶的股价到底该是多少才比较合理？这是所有关心海南橡胶的人想要弄清楚的问题。
答案存在巨大分歧，海南橡胶的估值陷入迷思。有人说，“今年别的股票都不做，就做海南橡胶”；另外有人却说，“如果放到明年这个时候，海南橡胶目前的股价才没有泡沫”。
要弄清楚问题背后的答案，必须了解那25个交易日里到底发生了什么事情，公司股价迅速上涨背后的关键驱动因素是什么。当然，作为一个价值投资者，更需要了解公司股票是否值得长期持有，公司的发展还有多大空间。
天胶价格顶在哪里
分析师一致认为，天胶价格上涨是海南橡胶股价上涨的最重要催化剂。
作为国内最大的天然橡胶种植与加工企业，海南橡胶拥有全球最大的天然橡胶种植面积，拥有胶林、防护林353万亩(占全国总种植面积的30%)，橡胶树总株数7108万余株，当之无愧地成为天胶价格上涨的最大受益者。
期货行情显示，2009年6月，沪胶仅有16000元/吨，2009年11月便突破了20000元/吨；进入2010年，沪胶继续上涨，2010年11月上涨至38000元/吨；稍作震荡之后，沪胶继续上涨，2011年2月一度涨至43500元/吨的高点。
近日，天胶期货略有调整，价格在40000元/吨附近。后期沪胶走势是否会演绎此前的震荡之后继续上冲？43500元/吨不会不成为本轮牛市的顶部？市场观点存在分歧。
“天胶成本只有15000元/吨左右，价格虚高。如果还有资金愿意推动，胶价继续上涨很容易，但现在存在不利因素。”银河期货分析师原静对中国证券报记者说。
在近日发布的一则关于轮胎行业的公告中，发改委提出，过高的胶价若长期持续下去，将会严重影响我国轮胎行业的健康发展。有关部门对此高度重视，正在研究制定相关政策措施，加强市场调控，严厉打击违规炒作行为，抑制胶价快速上涨。
下游轮胎行业早已叫苦连天。中国橡胶工业协会在2010年四季度曾代表轮胎企业向国家有关部门请求“支援”，然而没有得到回复。2011年1月份，轮胎业再次呼救。中橡协有关人士当时曾公开表示，轮胎全行业亏损面已经达到近50%。轮胎企业还做出决定，将利用春节之际延长放假时间，减少原材料成本的支出。
从下游的情绪看，天胶价格继续上涨难度不小。中国最大的天然橡胶现货电子交易平台上的交易情况也显示，尽管卖家报价很高，但愿意接盘的人很少，呈现出有价无市的特点。
“天胶价格高到下游企业难以承受，对公司也不是一件好事，比较好是在30000元/吨的水平。”海南橡胶有关人士称，“尽管国内天胶对外依存度比较高，但是价格上涨到目前的水平背后肯定是资金在推动。如果国家在合适的时机抛储，肯定会有效影响天胶价格。”
中国国际期货分析师认为，2011年胶市可能会形成前高后低的格局，一季度会延续紧张格局，而二、三季度供给旺季的到来会延缓一季度的紧张格局。2011年涉胶企业应防范价格高位回落的风险。
不过，仍有乐观者提出，由于国内天胶对外依存度太高，而且沪胶也没有话语权，跟着日胶走，目前国际油价高位运行，大宗商品在短暂调整后将重拾升势，不排除未来胶价突破50000元/吨的可能。
海南橡胶受益几何
胶价上涨无疑导致海南橡胶利润空间增大，可是公司到底受益多少，还需要算一笔帐。
有人曾如此进行测算，海南橡胶产量32万吨，按照胶价上涨15000元/吨计算，公司利润增厚480亿元，而公司总股本近40亿股，每股收益增厚1.2元，按照15倍市盈率保守估计，股价至少能到18元。 共2页 [1] [2] 下一页 宏宝莱冰棍吃出橡胶块续：公司买家各执一词 宏宝莱冰棍吃出橡胶块续：公司消费者各执一词 中国最大橡胶防老剂企业圣奥陷税务危机 中国最大橡胶防老剂圣奥公司陷入税务“危机” 福建省海安橡胶轮胎质量受质疑 搜索更多: 橡胶 |
