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2011年2月24日，中航精机[31.72 0.16%](002013.SZ)发布公告称，公司重大资产重组方案已上报国有资产管理部门审批，目前处于审核过程中，重组所涉及的资产评估报告即将上报国有资产管理部门备案。
大股东将旗下资产注入到上市公司，通常会因提高上市公司的盈利能力而受到市场追捧。然而，近期中航精机实际控制人中国航空工业集团公司(以下简称“中航工业集团”)却因其注入的资产业绩在草案中与预案相比大幅缩水而饱受市场质疑。
虽然，公司层面对此作出了正面回应，但仍疑点重重。市场人士对公司未来业绩能否因新注入的资产而大幅增长，也持很大的怀疑态度。
更让投资者不解的是，中航工业集团同时向旗下香港上市公司中国航空科技工业股份有限公司(02357.HK，简称中航科工[4.15 3.49%])注入资产的市盈率，仅为向中航精机注入资产的市盈率一半。同样是旗下上市公司，实际控制人厚此薄彼的做法确实让人难以理解。
业绩逆转
在上市公司资产重组中，注入资产的利润在草案和预案中通常会有小幅差异，但像中航精机收购资产利润审计前后相差如此巨大却不多见。
2010年10月，中航精机公布重大重组预案，公司将增发股份拟以每股14.53元发行2.5亿股，共计36.33亿元，购买大股东旗下包括庆安集团有限公司、陕西航空电气有限责任公司在内的等7家公司100%股权，7家公司2009年净利润为3.42亿元。
对于2009年净利润仅为3057.98万元的中航精机，如此“蛇吞象”的壮举将大幅提升公司业绩，其也因此受到券商研究机构的追捧，包括中投证券、招商证券[19.76 -0.65%]在内的4家券商都给了公司强烈推荐的评级，中投和招商两家券商甚至看高公司股价至50元。
受此利好消息影响，公司股票自2010年10月22日复牌后连拉9个“一字型”涨停。至2010年11月9日，公司股价已从停牌前一个交易日的16.18元收盘价，狂飙至44.89元高点，期间最高涨幅177.44%。随后，公司股价在40元左右徘徊。
2011年1月22日，中航精机发布了资产重组草案。让市场意外的是，与预案相比，拟注入到上市公司中的7家标的公司盈利能力突然变得没有以前那么“诱人”了，审计后实际净利润较未审计的利润大幅下滑，拟收购的7家标的公司净利润由3.42亿元跌至2.82亿元，下降17.54%。
受此消息影响，公司股价于草案公布后连续两天跌停，至2011年1月25日，公司股价已由此前草案公布前一交易日的30.85元收盘价，跌至25元。
某地产公司财务经理对《中国经营报》记者表示，本次拟收购的7家公司，除四川液压、泛华仪表外，其余5家公司在2008年以前都改制为现代企业，按照《中华人民共和国公司法》规定，经过改制的标的公司，公司利润应经过会计师事务所审计。
这就意味着除四川液压、泛华仪表外的其余5家公司在2010年10月22日都应依法拥有经审计的2008年、2009年财务报表。有投资者质疑：公司发布重组预案时已是2010年底，拟收购资产的2008年、2009年度财务数据缘何都未经审计？
对此，中航精机董秘张晓洁表示，与《公司法》规定的一般年度财务报告需经会计师事务所审计，但会计师事务所不一定具有证券从业资格，而上市公司及其重大资产重组涉及的标的资产审计，需由具有证券从业资格的审计机构进行重新审计。中航精机本次重大资产重组的7家标的公司每年都按国家相关规定进行了审计，但审计机构并未有证券从业资格，故预案中披露为“未经审计”。 中航工业集团则称，由于中航精机此次重大资产重组涉及到7家企业，在1个月时间内(还要除去2010年“十一”7天长假)，根本不可能完成，所以在预案中未能披露经具有证券从业资格的审计机构进行的审计数据。
上述财务经理指出，上市公司重组从开始运作到预案的出台，通常包括主承销商、会计师事务等中介机构在预案发布一年前就已经开始进入集团，对于拟注入上市公司资产的情况开始审计，对采取未经审计和经审计后的利润变化公司肯定心知肚明。退一步说，既然停牌前未邀请具有证券从业资格的审计机构对标的公司进行审核，那么中航精机为何非要在停牌仅1个多月仓促发出未经审计的数据，而不再延迟一段时间发出审计后的数据？
一位券商分析师告诉记者，在上市公司资产重组中，注入资产的利润在草案和预案中通常会有小幅差异，但像中航精机收购资产利润审计前后相差如此巨大却不多见。在重组预案出炉前，上市公司有时会多次申请延期复牌，以保证出炉后的预案和后期的草案在注入资产相关数据上的差别尽量较小，而中航精机在停牌时间不到两个月的情况下就出台了重组预案。
有分析师指出，针对诸多疑点，证监会也对中航精机所发布的重组预案进行过调查。但时至今日，其重组注入资产大幅缩水的真正原因依然不为人知。
值得一提的是，尽管旗下注入资产业绩大幅缩水，但并没有影响其评估增值。草案显示，标的资产的拟交易价格为37.17亿元，相对预案中的36.33亿元反有增加。其中，审计后净利润减幅高达41%的贵航电机，公司重组草案表明，截至2010年8月31日，贵航电机经审计的标的资产账面净值为0.97亿元，评估价值为2.40亿元，评估增值1.43亿元，增值率高达147.23%。郑飞公司的标的资产账面净值为1.66亿元，评估价值为4.32亿元，增值率高达160.84%。 共2页 [1] [2] 下一页 中航光电前脚发债融资5亿 后脚拿5亿资金理财 中航重机成长性或被透支 大股东疯狂套现 中航重机10日翻番 兴业证券屡推蹊跷研报 中航地产南京项目被曝帮购房者办假证避限购 南京中航樾府帮客户开假证明买“首套房” 搜索更多: 中航 |
