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公司在本次公布的交易预案中亦直言，本次资产注入的主要目的就是要兑现哈药集团对哈药股份的股改承诺。
记者发现，在当初的股改方案中，哈药股份曾承诺，将自股改方案实施之日起三十个月之内，向哈药股份董事会提出以非公开发行股票等方式向公司注入优质经营性资产及现金资产的议案。
上述股改方案最终于2008年9月1日得以实施，根据其承诺，2011年3月1日将成为哈药集团履行承诺的最后期限。哈药股份在此时公布交易预案显然符合上述承诺。
除此以外，哈药集团还曾承诺，其注入的资产总额将不少于26.11亿元，且该笔资产上一会计年度扣除非经常性损益后的净资产收益率不低于11%。
在前述投行人士看来，尽管本次资产注入的总额符合承诺，但相关资产的净资产收益率却很难达到其承诺的11%。就上述承诺，哈药股份在交易预案中均作出了相关表述。
分别为“三精制药标的资产的交易价格为38.97亿元，三精制药2009年扣除非经常性损益后的净资产收益率为17.72%”，以及“生物工程公司2010年扣除非经常性损益后的净资产收益率为33.35%”。
凭借上述数据，哈药集团认为，“上述资产的预计交易价格和净资产收益率均可以满足哈药集团对哈药股份的股改承诺要求，哈药集团通过本次重组将兑现对哈药股份的股改承诺”。
据该专业人士分析，如果对应两块资产的账面值和净利润情况，的确是符合要求的，“但具体交易的价格却不是账面值，而是评估值，那么净资产收益率的计算理应按照评估值来计算”。
据交易预案显示，生物工程公司截止到2010年底的净资产约为3亿元，当期净利润约为1亿元，净资产收益率的确达到了33.35%。
但是在交易当中，生物工程公司的评估值高达18.5亿元，而对应这一数据，该公司的净资产收益率仅为5.41%，并不符合11%的承诺标准。
同样的“技巧”还被运用在了三精制药的股权交易之中。
按照三精制药最近一个会计年度的净资产和净利润计算，其该项指标的确符合承诺，但是三精制药相应股权的交易价格并非其净资产值，而是38.97亿元的二级市场价格。
如果对应上述交易价，三精制药相应股权的净资产收益率仅为3.38%，也不符合哈药集团所作出的股改承诺。“如果股东要求哈药集团严格兑现承诺，这个方案就不一定能过得了股东大会这一关。”前述投行人士坦言。
哈药股份最新一期的股东名单显示，其前十大流通股股东几乎全是各大机构，无疑这又将是一场大股东与机构之间的艰难博弈，而近两个交易日主力资金的大撤退更是给这场博弈蒙上了一层阴影。
前述投行人士甚至进而认为，即便最终哈药集团能够与各大机构达成默契，但这一违反股改承诺的方案，能否通过证监会的审核还是未知数。 共2页 上一页 [1] [2] 哈药集团的“痛风舒片”等医疗广告违规被曝光 哈药集团同泰药业痛风舒产品被查广告违法 哈药集团黑龙江同泰药业痛风舒被查出广告违法 哈药观察三：哈药屡曝异物门 厂方态度不诚恳 哈药观察二：哈药问题药品盘点 4年11次不合格 搜索更多: 哈药 |
