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“对这样大型生产企业而言，他们有足够的现货进入交割，浮亏根本不是问题，不过是赚得少点而已。” 一位期货业人士表示。气死炒家
中粮屯河的董秘蒋学工强调，公司在食糖期货套期保值业务的实际操作中，套期保值的白糖数量并未超过公司实际产量。他表示，根据公司目前现货总量的30多万吨，“如果以30万吨的现货去做60万吨的期货头寸，那风险才会无限大。”
东证期货总经理党剑表示，“现在市场对中粮屯河的质疑更多在于是否通过期货市场卖糖。既然糖价涨得高，那么把自己的糖在期货市场卖掉一大部分，这种做法也没有规定说不可以。”
中粮屯河提供的资料显示，中粮屯河去年的现货量不满30万吨，同年度该公司在期货市场销售白糖约10万吨，含税收入在5.6亿元左右。也就是说，该企业去年套保的白糖头寸几乎全部进入了交割。在减除销售成本等费用后，预计该公司2010年度白糖业务净盈利1亿多元。蒋学工则告诉记者，在套保过程中，公司一直没有进行过平仓操作，而是进行了现货交割，并没有亏损。
业内人士透露，2010年度中粮屯河白糖卖出套保的建仓均价约在每吨5200元，加计约200元的升水，每吨大概5400元，而该公司当时的白糖生产成本不足3000元/吨。
蒋学工表示，即使建仓后白糖期价出现下跌行情，该公司也不会将套保盘平仓止盈，而是同样进入交割。举例说，如果公司在糖价5000多元/吨时开仓白糖期货，之后糖价迅速跌至4000元/吨，平仓只能获得1000多元/吨的差价利润，同时企业的白糖却还堆在仓库里。
“实体企业找客户非常难，还要拉关系、谈价钱，但如果在期货市场销售，价格都是透明的，也不用知道买家是谁，省去了现货销售的很多环节，所以无论涨跌都会交割，毕竟我们是食糖生产企业，就是要将糖变成钱。”蒋学工表示，与期货投机者不同，实体企业很难有超额利润，如果糖企的成本在4000元/吨，销售价格在目前的7000元/吨，作为一个企业的管理者来说，能利用期货交割来锁定每吨3000元的利润已经“非常满意”了。
中粮有关人士表示，目前，除为几个大型用糖企业供货，中粮屯河已经把期货市场作为主要销售市场。“做空交易到期采取现货交割。锁定销售利润，也回避了现货交易中资金、回款、毁约等风险，惟一的代价是利润降低，而且可能是大幅降低。”他承认。
“中粮屯河作为中粮集团下属企业，内部管理一定会严格遵照集团的要求，而中粮集团长于产业投资，同时注重稳定回报，利用期货市场快速的回笼资金并再投资，最终并不一定会影响利润。”他进一步分析认为。
不过，这样的解释不能化解外界的全部疑虑。毕竟作为一家生产企业，白糖期货的热炒只是一时的，正常的客户渠道需要长期维护，怎么可能大部分的产品都交由期货市场交割？如此，是否会对公司品牌产生负面影响？
这样的解释更会令期货市场的炒家气结。经过去年的炒作之后，中国的郑州白糖期货品种已经变成世界上最大的农产品期货交易品种。根据美国期货业协会（FIA）对全球76家衍生品交易所的最新统计，2010年上半年全球前10位农产品期货与期权成交量排名中，郑商所的白糖期货居首，达到1.79亿张，相当于17.9亿吨白糖。
“空方要都象中粮屯河这么做，期货市场就没得玩了。”一位期货业内人士表示。
套保争议
1月11日，中粮屯河董事会通过决议，“在目前国际、国内行情大幅上扬的情况下，为保障公司食糖套保业务的正常实施，决定将原批准的6亿元保值资金增加至12亿元”。
决议甫出，迅即引发质疑。且独立董事银河证券副总裁齐亮连续投出弃权票，令市场疑窦丛生。
在白糖套保刚刚出现亿元浮亏背景下，这次已是该公司年内第三次大幅增加套保资金。2010年1月，中粮屯河董事会通过了“将食糖期货业务保值资金由2亿元增加至4亿元”的决议。9个月后，再次“决定将原批准的4亿元保值资金增加至6亿元”。 共3页 上一页 [1] [2] [3] 下一页 中粮屯河巨亏收购澳企 押注糖业博扭亏 中粮正式收编华粮 宁高宁计划两年完成整合 中粮旗下6上市公司陷业绩泥潭 扩张引关注 中粮福临门去年或亏1亿港元 成本未能转嫁 中粮屯河预亏7亿 利润多被番茄酱业务吞噬 搜索更多: 中粮 |
