屡试不爽的扩张秘籍
就在北京8代线项目融资完成后不久，京东方的扩张步伐再度启动。
23日，京东方宣称，公司与鄂尔多斯市政府签署《鄂尔多斯市人民政府与京东方科技集团股份有限公司关于京东方鄂尔多斯科技园战略合作备忘录》，双方将合作建设京东方鄂尔多斯科技园区。
京东方明确表示，上述科技园区将成为公司光电产业的重要生产基地之一，相关的具体投资决定有待进一步论证决定。
鄂尔多斯市政府则将在该市矿区范围内，为京东方配置相应的煤炭资源(探矿权证)。京东方还将享受内蒙古自治区和鄂尔多斯市政府提供的各项优惠措施。
“不排除京东方将在鄂尔多斯投资建设更高世代的生产线，鄂尔多斯市的这种提供矿产资源的优惠措施，可能是为给京东方提供新的以资源促进项目建设发展模式。”前述券商分析师认为。
对于矿产的取得方式和用途，京东方公告并未给出详细解释。
“具体方式还没谈，现在谈的是，如果我们在当地每落户20亿的项目，他就无偿配置一部分探矿权证，作为政府支持。我们再拿这个资源寻找合作方，转化成资金。”陈炎顺向记者透露。
“无论是提供现金，还是政策优惠，甚至是煤矿资源，实际上都反映了地方政府招商引资的心态，京东方动辄数百亿元项目，哪个地方政府不想抓住？”前述接近京东方合肥分公司人士坦言。
据其介绍，为给合肥6代线提供资金支持，在当地政府协调下，徽商银行合肥分行、建行安徽省分行等银行，合计提供总额达75亿元的银团贷款。
与巨额资金相比，合肥6代线项目对于地方政府而言无疑意义非凡，强大的产业集群效应，让政府为此开设一个新的行政区域——新站区。
合肥市政府计划到2015年，将新站区打造成为全国唯一的具备液晶、等离子、LED三大显示技术的平板产业显示基地。当地人已开始称其为“显谷”。
“与这些项目带来的经济规模及就业岗位相比，数十亿元资金算什么？”前述业内人士认为。而这也被其认为是地方政府在项目前景并不明朗情况下，仍以重金参与增发的真实原因。
或许这也是京东方能在残酷竞争的液晶面板市场上，坚持“屡战屡败、屡败屡战”的原因之一。
“地方政府敢于投资一直亏损的项目，还有个原因是，这些资金通过增发，全部实现资产证券化，但现在的A股估值体系紊乱，导致即使公司业绩再差，股价也不会跌到哪里去，所以政府资金也不存在太大风险。”长城证券并购部总经理尹中余认为。
但另一种看法则认为，即便换成股票，政府的资金也不一定会确保安全。
“如果公司连续亏损，就有退市风险，京东方总股本这么大，市值又太高，很难走卖壳求生的道路，最终政府只能通过财政补贴的方式防止企业退市，面板行业动辄数亿的亏损，就可能将政府拖入泥潭。”前述资深行业分析师坦言。
对于上述尖锐的评价，陈炎顺坦言早已习惯，“这十年说我们不是的人很多，我们也很委屈。”
陈炎顺告诉记者：“京东方面临双重压力，一方面要扛起国家的产业大旗，另一方面还要为投资者提供回报，但我们正在投入期，要有一个产出的过程。”
“投资者已经等了十年，未来还要等多少年呢？”前述行业分析师表示。
对此，陈炎顺表示：“经济危机期间，韩国人为国家主动捐出自家的金条。”这位执掌着366亿元市值的企业经营者，希望投资者也尽可能理解京东方发展国家战略产业的苦心，多给他们一点时间。
忠义难两全
作为一家军工出身的上市公司，京东方的角色定位复杂而矛盾。
一方面，作为军工企业，京东方要选择遵从国家战略，为了国家的工业化和技术装备水平，即便亏损惨重，也不惜一切代价继续自己的投资之路。
但另一方面，作为上市公司的京东方，无疑既有责任也有义务，对投资他们的近40万名股东负责，实现股东利益最大化。
但是，当国家战略和股东利益互相矛盾时，作为企业的京东方最终将何去何从？
事实说明，这家带有军工烙印的上市公司最终还是选择了国家。
采访中，陈炎顺显然不认同这种结论。在其看来，国家战略和股东利益并不矛盾，只是他们需要更多时间，但对于这个时间的概念究竟是多久，陈炎顺未能给出答案。
迄今，投资者已等待十年；未来，也许是又一个十年。
如果将对国家战略的坚持概括为一个“忠”字，那么对应投资者就自然是个“义”字。
诚如陈炎顺所言，“忠义不能两全”的京东方的确痛苦。但痛苦的根源又是什么呢？
很难用对与错等简单词汇定义京东方的行为。我们要追问的是，国家战略为什么不是由国家执行，如此沉重的担子为何压在一个企业身上。
京东方作为一家市值高达366亿元的上市公司，意味着这个重担同时压在公司近40万名股东肩上。
在LED面板等新兴技术层出不穷，且不断成熟的背景下，京东方在TFT-LCD行业中的一味坚持，无疑蕴含着更大的市场风险。
从日韩经验看，企业承担技术进步的重任无可厚非，但我们更要看到，在这一过程中，政府的引导和支持至关重要。
无论是日本还是韩国，支持新兴技术产业发展都是国家的首要战略。相比之下，我国在这方面的投入明显不足，尽管政策历来强调产业转型，但却一直收效甚微，经济发展过于依赖固定资产投资的弊病始终难以根除。
在此背景下，单枪匹马作战的企业们，在赢利与国家战略之间，在短期效益与长期利益面前，何去何从的确是个很难给出答案的难题。
这或许也是忠义不能两全的京东方，一直在思考的问题。
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