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品牌观察网讯：根据披露，截止2009年12月31日，“北京加盟商”仍欠步森464.84万元。既然北京已经没有一级加盟商，这一指称到底指向哪个法人或者个人？步森的信息披露显然存在重大问题。
7月12日，以男装生产销售为主业的浙江步森服饰股份有限公司
（以下简称步森服饰）将上会审核。
如果步森成功过会上市，A股市场将在现有报喜鸟、雅戈尔、七匹狼、杉杉股份、凯诺科技等男装企业之后再添一军。
不过，在此之前，步森服饰可能有必要先就招股说明书（申报稿）中的部分加盟商客户进行详细披露。
单店销售下滑堪忧
以招股说明书中披露的财务指标来看，步森服饰并无太大诱惑力。
2007年到2009年这3年，步森服饰的营业收入分别为41,727.24 万元、44289.81万元、46,382.54 万元，2008年、2009年分别同比上年增长6.33%、4.74%；净利润分别为2,684.93 万元、2765.52万元、3,266.49 万元，分别同比增长3%、18.11%。
而从毛利率角度分析，3年间步森服饰的营业毛利分别为11013.22万元、10807.92万元、12434.48万元，这意味着2008年公司营业毛利同比下降1.87%，而这3年的服装业务毛利率分别为26.39%、24.4%、26.8%。这一代表公司服装主业竞争力的关键指标显示，公司的竞争力远远不如同类优秀公司。可比的是，报喜鸟的服装业务毛利率一直在50%以上，七匹狼、雅戈尔、凯诺科技均在35%，只有杉杉股份、红豆股份的服装业务维持在步森服饰的这一水平，不过和步森相比，红豆股份、杉杉股份都已经是多元化上市公司，其业务不仅仅限于服装业务。
毛利率较低的一个重要原因是公司主要超过97%的销售来源于特许加盟，而特许加盟的利润率显然要低于直营店。
从2007年到2009年，步森服饰的业务增长，主要来自公司特许加盟商和直营店的增加，而单店销售收入甚至出现下滑趋势。以年末数据计算，2007年、2008年、2009年公司分别有577家店（其中573家加盟店、4家直营店）、599家店（590家加盟店、9家直营店）、690（679家加盟店、11家直营店），单店销售收入分别为72.32万元、73.94万元、67.22万元。
为什么在2009年加盟商大规模发展了89家的基础上，单店销售额下降接近10%？这确实是一个很大的疑惑，毕竟相对于2008年，2009年的宏观经济环境要宽松许多。
一种解释是，公司为了上市在2009年大力发展加盟商，很多加盟商都在下半年加入，这样拉低了平均销售；而另一种可能则是公司的营销网络战略面临挑战。一直以来，虽然步森号称在走中高档路线，但在上海这样的一线城市尚未设立网点，江苏、广东这样的发达地区也分别只有7、8家网点，但在河南、安徽等经济相对欠发达地区网点数量都已超过60。
“步森，我知道。可为什么总感觉是做鞋的呢？”听说步森要上市了，中华纺织网CEO王丽娟这样回应道。这个玩笑多少显示了步森在一线城市的知名度的尴尬。
加盟商披露之惑
对于步森来说，依靠网点的增加来维持公司的成长显然已经成为重中之重。 共2页 [1] [2] 下一页 步森集团多元化投资令主业前景黯淡 步森等男装业绩上涨 成“潜力股” 宝德股份疑现老鼠仓 复制步森股份 步森股份明日IPO 坤元投资获超10倍回报 步森股份PE腐败调查 上市前神秘股东退出 搜索更多: 步森 |
