|
在业内素有“并购之王”称谓的林腾蛟，当前焦头烂额。其所执掌的闵系房企阳光城（000671.SZ）的并购风光不再，正面临高负债和融资难的双重压力。
长江商报记者调查发现，阳光城近年通过大举并购模式迅速完成全国化布局，规模迅速扩张，总资产从2001年59.04亿元到2017年突破2000亿，业绩也实现了质的飞跃，从2011年23亿元，到2017年突破900亿元，实现近40倍的增长。追求规模化的同时也带来负债攀升。年报显示，阳光城负债从2015年的564亿，升至2018年3月的1967亿，两年增近三倍，增幅达248%。
值得注意的是，阳光城于6月7日发行的10亿元2018年度第一期中期票据（永续中票），利率为8%，而市场普遍利率为5.5%—7.5%。被称“豪赌式融资”，可见其对资金的饥渴程度已到无以复加的地步。据接近阳光城人士透露，其董事局主席林腾蛟也在为公司融资难问题奔走。此外，长江商报记者发现，阳光城2017年共发行40亿永续债，接近10家A股房企发债总额419亿的1/10。截至7月13日，当日收盘价位5.93元/股，较1月最高点下跌近50%，市值蒸发194.4亿。
易居研究院研究总监表示，对于此类融资来说，可以理解为豪赌式的融资，因为在利率等方面都偏高。当然有一点需要看到，10亿的融资规模不算太大。所以此类融资多少是以未来经营业绩为背书的。对于投资风险来说，此类地产企业往往还是会有很多新的问题，如经营方面的资金压力、或者说销售业绩不达预期等。近期若不解决，那么接下来肯定会有风险。
针对财务状况与战略计划，近日，长江商报记者多次致函阳光城集团总部，截至发稿时未得到回复，多次致电董秘办均处于无人接听状态。
大举并购业绩实现近40倍增长
与融创比肩的“并购王”是阳光城的最大标签。
长江商报记者梳理公开数据发现，2015年阳光城完成并购案30余起；2016年花125亿收购了13个项目、55宗地块，收获土储936.53万平方米，占总新增土储的73.09%。其中并购力度最大的2016年，并项目为13个，超过公开拿地数，土地面积为284.14万平方米，建筑面积为835.9万平方米，在总新增土储中所占的比重为85.49%。并购区域横跨长三角、珠三角、中西部重点城市，基本完成全国化布局。
2017年，阳光城通过公开招拍挂、并购等多种方式共计获得120个土地项目（含权益类），新增计容面积2021.63万平方米，新增权益货值1407.12亿元；2018年至今阳光城共在8个城市获取10个项目，地价合约38.49亿元，共新增土地储备88.47万平方米。
在大举并购扩展城池的战略规划下，阳光城业绩的业绩实现近40倍的增长，从2011年23亿元，到2017年突破900亿元。阳光城今年第一季度实现营业收入43.02亿元，同比增长77.56%，归属于上市公司股东的净利润2.24亿元，同比增长6.19%。
截至目前，阳光城已经在北京、上海、福州、重庆、西安、广州等三十几个城市实现了布局。在武汉阳光城有3个楼盘在售或待售。 7月13日，长江商报记者来到位于汉阳墨水湖北路与星火路交会处（武汉卷烟厂旁）的“阳光城檀悦”，在售楼处记者看到，在非节假日仍然有很多人前了解楼盘信息。置业顾问介绍，“该楼盘为‘刚需优选’楼盘，目前刚需和非刚需购房都需要摇号，房子根本不愁卖。”
高负债致股价下降过半市值蒸发近200亿
在大举扩张下，负债率一直是阳光城的一条红线，阳光城的资产和负债水平急剧增长缘于其大肆扩张。
年报显示，阳光城负债率从2015年的564亿，升至2018年3月的1967亿，增幅达248%。2015年末阳光城的总资产只有701.73亿元，到2017年达到2132.5亿元增幅达到223%。可以看到其负债率超过同期的总资产增速。
据了解，阳光城负债主要由计息债务、预收账款和其他应付款构成。2017年年末公司预收款项余额为401.51亿元，同比增长125.18%，其他应付款为135.56亿元，同比大幅增长141.12%。
截至2018年3月末，公司资产总额为2267.01亿元，负债总额为1967.85亿元，所有者权益为299.16亿元；同期末，公司资产负债率和净负债率分别为86.80%和276.96%。 同期末，公司总债务规模为1166.82亿元，长短期债务比为0.62倍。 共2页 [1] [2] 下一页 阳光城人事巨变 董事、董秘同日辞职 阳光城2年负债攀升1400亿 永续债成房企降杠杆利器？ 引入“双斌“学碧桂园模式 阳光城高负债压身风险迫近 两份精装合同曝出大秘密：阳光城翡丽湾2000元/㎡的装标实际成本500元/㎡？这样的装修危害健康吗 阳光城换帅 大冲刺还是大冒险？ 搜索更多: 阳光城 |
